本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看(kàn)就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战(zhàn)略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营(yíng)医(yī)院里毛利率算比较低(dī)的那一档，未(wèi)来(lái)主要(yào)看扩(kuò)张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及(jí)涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的(de)高新(xīn)技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核(hé)心部件，涂布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用于(yú)锂离子(zi)电池涂(tú)布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链(liàn)公司(sī)，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基(jī)本(běn)见顶(dǐng)，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公司未(wèi)来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模(mó)块封装(zhuāng)的(de)代工(gōng)服务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领域(yù)的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处(chù)于(yú)规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大(dà)得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从(cóng)事分散(sàn)染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下(xià)滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络(luò)收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市(shì)，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行(xíng)业(yè)前景不算很差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工程(chéng)技术服(fú)务占主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国家电网，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注(zhù)了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊yī)家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频(pín)前端(duān)芯片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力(lì)，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提供无(wú)线通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接(jiē)收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛(máo)利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业(yè)公司，但即(jí)便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在(zài)风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新技(jì)术(shù)和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国(guó)防空(kōng)预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动(dòng)互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊、融合运营、分发运营等综(zōng)合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景提供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方(fāng)案(àn)、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方案(àn)及(jí)云(yún)终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要(yào)盈利模(mó)式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占公司(sī)总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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