金融(róng)界(jiè)4月26日消息(xī) 国内期货(huò)市场(chǎng)早盘(pán)收盘，商(shāng)品期货跌多(duō)涨少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃(rán)油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短(duǎn)纤、低硫(liú)燃(rán)料油、纸浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故="1" alt="图片0" src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/20230426113828225.png">

　　南华期货(huò)：纯碱向(xiàng)下看胆量 向上无驱动 玻璃行(xíng)情波动(dòng)较大

　　短期SA属于(yú)估值(zhí)合适做多但是驱动有限(xiàn)的(de)阶(jiē)段。前期我们做空(kōng)纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累(lèi)库和订单下滑导致的现货(huò)价格(gé)下降，近几周现货也基(jī)本(běn)兑现，期货重(zhòng)心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟这三点可能会构成(chéng)反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏(piān)低，但是鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故现货反馈并(bìng)不存在缺货(huò)迹(jì)象，基差(chà)表(biǎo)现同(tóng)样偏弱；因(yīn)此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等(děng)待检修的兑现造(zào)成现(xiàn)货的趋(qū)紧反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象(xiàng)，但是(shì)驱动依旧是等待检修(xiū)兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看(kàn)，玻璃的(de)表现环比和同比上都是(shì)相当(dāng)出类(lèi)拔萃，日均(jūn)水平(píng)持(chí)平去(qù)年8月份(fèn)和2021年旺季的(de)水平，而(ér)这(zhè)一点(diǎn)和(hé)下游(yóu)反(fǎn)馈和实际地(dì)产的表现并不(bù)匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基(jī)本补至2022年年初水平；进入五(wǔ)月，我们(men)还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存(cún)的可能(néng)性(xìng)。但是(shì)从(cóng)近(jìn)期(qī)的(de)现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各家(jiā)玻璃厂继续上调现(xiàn)货价格(gé)，产销维(wéi)持在较高水平，因此近月(yuè)确(què)实难以出现回撤，总体还(hái)是正套思路。

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