自(zì)4月下旬高点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全(quán)市场股(gǔ)票ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创(chuàng)板(bǎn)之外(wài)，半导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场(chǎng)内(nèi)资金的目光(guāng)。场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？及芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿(yì)元。3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名(míng)。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布(bù)局科(kē)创(chuàng)板、半导体(tǐ)板(bǎn)块，体(tǐ)现出市场对上述板块投(tóu)资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大(dà)板块(kuài)性价比也在(zài)逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资(zī)的(de)特征，最(zuì)近一个(gè)月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除(chú)此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创(上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基(jī)金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科创板的核心权重行业持续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一(yī)季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临(lín)近(jìn)，业绩(jì)边际改善的预期吸引资金切换赛道(dào)。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈(yíng)利(lì)和收入预期(qī)增(zēng)速保持在较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季(jì)度的利润增(zēng)速(sù)相对较高，配置吸引力显现。从(cóng)未来的(de)一(yī)致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指(zhǐ)数仍(réng)有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平，同时盈利估值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去三年估(gū)值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看(kàn)好今年以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整(zhěng)体估值性(xìng)价比以(yǐ)及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过了三年(nián)的(de)估值回归，很多公司的估值(zhí)与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入(rù)并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的(de)长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只(zhǐ)半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金净流(liú)入前(qián)三名

　　最近一段时间，半导体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外(wài)汇(huì)法法令修正案，将(jiāng)先进(jìn)芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公(gōng)告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替代加(jiā)速(sù)的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金(jīn)也在加(jiā)速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入(rù)超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接(jiē)近行业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环(huán)节，具备较(jiào)强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新(xīn)兴需求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业进(jìn)入供过(guò)于求周期，各(gè)厂商(shāng)则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使(shǐ)得存储行业具有较强(qiáng)的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四(sì)季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处(chù)于筑底(dǐ)阶段(duàn)，下(xià)半年有(yǒu)望迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代(dài)表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发(fā)性需求由产业链(liàn)下游传导(dǎo)到上游，促(cù)进上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性(xìng)磨(mó)底(dǐ)，芯片(piàn)板块有望(wàng)在今年下(xià)半年(nián)迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资(zī)者需要警惕国(guó)际局势以及(jí)通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资(zī)机会需(xū)要看(kàn)到(dào)真(zhēn)正的业绩触底、拐点(diǎn)出现(xiàn)，以及(jí)一些真正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链正处(chù)于供给侧收(shōu)缩(suō)匹配需求端，进一步(bù)压缩产业链库存上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减轻，行业有望迎来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐点。

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