财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车展将兰州大学电子邮箱地址，兰州大学邮箱入口让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂商(shāng)清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的(de)排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明(míng)显的提升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹(dàn)还是底部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复(fù)产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时(shí)代的库存已经退回到(dào)2022年第一季(jì)度的水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车工(gōng)业协会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免(miǎn)大(dà)起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业内(nèi)人士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在(zài)于下(xià)游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增长空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体进(jìn)入清库存阶段。从上(shàng)游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽车销(xiāo)量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年(nián)。随着二三季(jì)度(dù)到来(lái)，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来(lái)需(xū)求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空(kōng)间，但幅度不可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸(suān)锂真实的(de)供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步(bù)爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目(mù)，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格(gé)以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当(dāng)前上(shàng)游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以带(dài)动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)并不是一(yī)个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出(chū)现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的(de)未(wèi)来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天(tiān)齐锂业(yè)等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨(dūn)的(de)价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价(jià)格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的(de)三(sān)年长单。另一层(céng)影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有可能(néng)一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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