一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的(d肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌e)股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量(liàng)产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投(tóu)资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在经历(lì)股民转基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资(zī)部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比(bǐ)较(jiào)积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者(zhě)也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能(néng)更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新上市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时(shí)间成本的(de)把控较严格(gé)，在看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个人占比呈攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持宽基(jī)ETF，机构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势中，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投资(zī)者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我(wǒ)们(men)发现大(dà)部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移(yí)默(mò)化中，宽(kuān)基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置(zhì)中的一个重要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者(zhě)把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又(yòu)多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示(shì)，近五年市(shì)场成交热情的提升带来(lái)了A股市(shì)场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个人投资者入市(shì)规(guī)模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而(ér)ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领域带(dài)来了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步(bù)获得个人投资(zī)者的认可。

　　具(jù)体来看，基煜(yù)研究(jiū)分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更多(duō)投资(zī)者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较(jiào)为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题(tí)基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提(tí)高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比(bǐ)超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分(fēn)散风险，提升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都由(yóu)股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明(míng)、成本低廉且相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得交易的参与感，于(yú)是更多选择(zé)通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比个(gè)股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在ETF投资(zī)上可能交(jiāo)易(yì)频(pín)率更(gèng)高(gāo)，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰(tài)基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带(dài)来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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