中国金融行(xíng)业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股(gǔ)东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受(shòu)市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务(wù)及管理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看(kàn)，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩(jì)已跻身(shēn)行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一(yī)步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思gēn)大通证券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思。

　　上月瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在(zài)6月底前完成。不(bù)言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在(zài)中国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明(míng)确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明(míng)存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得(dé)瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以(yǐ)及股东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行(xíng)业(yè)热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财富管大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国(guó)高(gāo)端财(cái)富人(rén)群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持续为中(zhōng)国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产(chǎn)品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并进一(yī)步拓展境(jìng)内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具(jù)备外(wài)资银行股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财(cái)富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财(cái)富管理业务的运作。私人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力(lì)为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为(wèi)客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决方案(àn)和(hé)财(cái)富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差异化(huà)选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内(nèi)设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证券(quàn)公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意(yì)大利联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实(shí)现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的(de)机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业(yè)务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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