5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业来(lái)看(kàn)，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只金股，两者一定程度(dù)与中(zhōng)特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计(jì)算机板块关注度则(zé)快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商(sh女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌āng)推荐(jiàn)的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的(de)逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅(fú)登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其(qí)后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做(zuò)了预判，综合多家观(guān)点，券(quàn)商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的(de)机会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述了(le)美(měi)国股(gǔ)票投资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投资理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中(zhōng)，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理层(céng)对(duì)信(xìn)用风险及(jí)资产价格(gé)风(fēng)险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通(tōng)道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认为(wèi)市场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化是(shì)趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济(jì)会出现持(chí)续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些(xiē)积(jī)极因(y女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌īn)素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率偏低，震(zhèn)荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下(xià)行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而(ér)实际政策效果难以对冲来自房地产等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格局。

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