上市公司退市在(zài)A股早已(yǐ)不稀(xī)奇(qí)，但连(lián)带着(zhe)可转(zhuǎn)债(zhài)一(yī)起(qǐ)退市却是个新鲜(xiān)事。5月22日，*ST搜特(tè)因股价连续20个(gè)交易日低于1元，触及退市(shì)指(zhǐ)标，公司股票及其(qí)可转债被(bèi)终(zhōng)止上市，搜特转债或成(chéng)为首只因正股(gǔ)退(tuì)市(shì)而强制退(tuì)市(shì)的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因(yīn)触及退市指标被终止上市，其可转债已进入(rù)退市整理(lǐ)期，引发投资者(zhě)对可(kě)转债信用风险(xiǎn)的担(dān)忧。

　　可转债兼具(jù)债券(quàn)和股(gǔ)票双重(zhòng)属性(xìng)，自诞生以(yǐ)来颇受市场欢迎。一个(gè)广(guǎng)为流传的说(shuō)法(fǎ)是，可转债“下有保底，上不封顶”，即(jí)上(shàng)涨时(shí)有(yǒu)“股性”加油，下跌时(shí)有“债性”托底，投资者“进可攻退(tuì)可守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转债30多年(nián)发展中(zhōng)，此前一直未出现因正股退市而退市的情况，也未发生过实质(zhì)性违约(yuē)事件。

　　随着搜(sōu)特转债等的退(tuì)市，零违约历史或将被打破，可转债信用风险浮出水面(miàn)。虽说可转债退市后(hòu)，依然可(kě)以(yǐ)执行(xíng)赎回和回售等条款(kuǎn)，但(dàn)由于大多数(shù)上市公司是(shì)因经(jīng)营不(bù)善导致退市(shì)，财务状况并不乐(lè)观(guān)，资不抵债、拿(ná)不出(chū)钱进行赎回的可能(néng)性(xìng)较大。而如果启动破产重整，公司发行的可转债划归为普通债权，清偿顺序相对靠后，刚(gāng)性兑付亦存在很大不(bù)确定性(xìng)。

　　接(jiē)连(lián)2只可转债退(tuì)市，投(tóu)形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不稳定了。事实上，可转债退市(shì)并非完(wán)全出乎意料，早已在相关(guān)规则中(zhōng)埋下了“伏(fú)笔”。根据交易所上市规则，上市公司股票被(bèi)终(zhōng)止(zhǐ)上市(shì)的，其(qí)发行的(de)可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去A股(gǔ)退市难、退市少，成(chéng)就了可转(zhuǎn)债30多年(nián)零退市、零违约的“神话”。随着(zhe)全面注册制改革的持续推(tuī)进，市场优胜劣汰加快，常态(tài)化(huà)退(tuì)市机(jī)制正(zhèng)在形成，以(yǐ)上市股(gǔ)为锚(máo)的(de)可(kě)转(zhuǎn)债也跟(gēn)着出清，违(wéi)约(yuē)风险随之(zhī)上升。退市，或将成为可转债市场新常态。

　　市场在发展，生态在改变，投资者没有理(lǐ)由(yóu)一成不变(biàn)，是时候(hòu)重(zhòng)塑对可(kě)转债的认知了。投资(zī)者要改变“闭眼买债”的(de)路径(jìng)依赖(lài)，学会优择品种，规避形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字风(fēng)险。在选择债券时，要理性评估正股(gǔ)基本面、成长(zhǎng)性、估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平以(yǐ)及(jí)发债(zhài)公(gōng)司(sī)偿债(zhài)能力等(děng)，防范债券退(tuì)市、违(wéi)约风(fēng)险；在取(qǔ)舍标(biāo)的时(shí)，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值较低(dī)、退市风险较(jiào)高的(de)标的，而(ér)选择(zé)正股经营(yíng)效(xiào)益良好、估值合理且随市(shì)场下跌(diē)估值(zhí)出现压缩的标的。并(bìng)密(mì)切关注可转债市(shì)场(chǎng)风(fēng)格变化，及时调(diào)整配置比例和结构，学会(huì)在市场波动(dòng)中(zhōng)“游泳(yǒng)”。

　　监管(guǎn)也(yě)应当跟上形势变(biàn)化。目(mù)前关于可转债的退市(shì)处理还(hái)有不少空白和盲点，监管部门(mén)应尽快打齐补丁，给予市场(chǎng)明确预期。比如，可进一(yī)步明确可转债在退(tuì)市后是否仍存在交易(yì)可能(néng)、是(shì)否(fǒu)还拥(yōng)有转股功能(néng)等。同时，应加强对可转债的风险(xiǎn)防控，强化发行前的(de)信用评级，对于信用资质较弱的公(gōng)司，可考虑(lǜ)提高担(dān)保资产与回(huí)售条款等(děng)相关要(yào)求，适当提升准入门槛(kǎn)，以更好(hǎo)保护投(tóu)资者利益。

　　全面注册制下，证券市场将(jiāng)迎(yíng)来全方位、根本(běn)性的变(biàn)化。过去一些(xiē)“无(wú)脑(nǎo)买入(rù)”“跟风买入”的简单(dān)套(tào)路行不通了，一些(xiē)规则制度上(shàng)的短板(bǎn)不能视而不见了。各市场(chǎng)参与(yǔ)主(zhǔ)体还需顺时应势，调整包括可转(zhuǎn)债在(zài)内的投资方法，完善配套制度，提升(shēng)风险(xiǎn)意识，共促A股市场健康(kāng)稳定发展(zhǎn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字