5月以来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月25日主(zhǔ)要(yào)指数(shù)更是创出(chū)年内收市新低。不过，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但(dàn)资金(jīn)越跌(diē)越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅(fú)明显，纷纷创下(xià)历(lì)史新高(gāo)。如广发(fā)基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思动性与(yǔ)海外(wài)流(liú)动(dòng)性相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前港股市场(chǎng)估值水平已处于历史(shǐ)偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比(bǐ)，看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联(lián)网(wǎng)科技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　最高(gāo)激增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计达(dá)2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年(nián)内资金(jīn)合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显，且(qiě)再创历史新高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不(bù)仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额(é)增幅超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿(yì)份的高(gāo)位，再创历(lì)史新高，并继续蝉(chán)联市场规模(mó)最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月下(xià)旬虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生科技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢(shū)朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股(gǔ)市(shì)场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率(lǜ)放缓，市场处(chù)于(yú)弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心(xīn)通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带(dài)来的(de)债务违(wéi)约风(fēng)险也对市(shì)场风险(xiǎn)偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了(le)制(zhì)造(zào)设备管制措施，加大了市场对于(yú)国内科技领域的担忧(yōu)，同(tóng)期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份港(gǎng)股市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经(jīng)理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期(qī)波动较(jiào)大主要有(yǒu)基本面以及(jí)资金(jīn)面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面(miàn)角(jiǎo)度来看，去年防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预(yù)期(qī)，“从春节(jié)前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下(xià)场景(jǐng)的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减弱，这也(yě)使得市场对于国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈利端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的角度来看，张昳(dié)泓(hóng)表示，海外(wài)对于暂停加息的节(jié)奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较(jiào)高(gāo)，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融基(jī)金(jīn)直言(yán)，港股(gǔ)从Beta的角度是(shì)中美(měi)经济(jì)相对(duì)强弱关(guān)系的(de)直接反馈，“放开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表现很亢奋，但实际结果中(zhōng)美两边的(de)状(zhuàng)态变化(huà)还是(shì)需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过(guò)程中的波折(zhé)就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细(xì)分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年(nián)内持(chí)续下跌，但(dàn)多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人(rén)工智(zhì)能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等(děng)细(xì)分领域的投资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机(jī)会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力(lì)或许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某(mǒu)些波动较大且回调较多(duō)的细分板块或许(xǔ)是值得关(guān)注(zhù)的方向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未(wèi)来市(shì)场进(jìn)一(yī)步回(huí)暖，科技领域(yù)、港股创新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者更能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港(gǎng)股(gǔ)波(bō)动性(xìng)较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参(cān)与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机(jī)会。同时，选择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具(jù)体来看，首先(xiān)，人工智能有(yǒu)望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股市的(de)表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港股创新药是(shì)国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优势的(de)细分赛道，对比美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗法和(hé)创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投资价值值得关(guān)注。此(cǐ)外(wài)，港股(gǔ)消费行业(yè)也有(yǒu)望上行(xíng)。因(yīn)为目(mù)前我(wǒ)国(guó)经济(jì)总量数据回暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长远发展的(de)确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基(jī)金表示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场是以机(jī)构和外资为主导(dǎo)的市场(chǎng)，因(yīn)此海外经济数据(jù)对(duì)港股(gǔ)资金(jīn)面会(huì)产生较(jiào)大(dà)影响。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背(bèi)景下，短(duǎn)期港股或是震荡行情(qíng)，投资(zī)者可以关注(zhù)高稳定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢(huī)复比(bǐ)预期更强或(huò)者(zhě)美国经济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二者中任一情景发生(shēng)甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现(xiàn)也会走强。”中融基金进一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息(xī)资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强化(huà)，可以更多关(guān)注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消费品的业绩差异(yì)很大(dà)，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与成长的确定性(xìng)。

　　诺德(dé)基(jī)金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度来(lái)看(kàn)，当下港股市(shì)场具备(bèi)一定的投资性价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位(wèi)于历史偏低(dī)水平。从基本面角度来(lái)说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势(shì)，当(dāng)下港股市(shì)场已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期(qī)，往后看随(suí)着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美(měi)联储暂停(tíng)加(jiā)息(xī)虽在节奏(zòu)上较难判断，但往未(wèi)来看是(shì)大概率事(shì)件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)上，我们认为顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏的消费、互联网、医药(yào)等板块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市(shì)场由(yóu)于其离岸市(shì)场特性，海外投资人占比较高(gāo)，受国内及海外多重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以(yǐ)逢低(dī)布(bù)局(jú)，更多可(kě)以采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股(gǔ)市场。

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