“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最(zuì)大的看点。即(jí)使考虑去(qù)年(nián)的低基数(shù)，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在(zài)中国出(chū)口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中国出口结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移(yí)，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速(sù)上升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架(jià)适用性减(jiǎn)弱(ruò)，信息的噪(zào)音(yīn)和预期的(de)波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增(zēng)反(fǎn)映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及(jí)机电出口(kǒu)金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去年低基数原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图看，量(liàng)价(jià)齐升的(de)汽车出口反映海外车市较高景(jǐng)气(qì)度与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大(dà)多(duō)聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口背后存(cún)量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估(gū)计拉(lā)动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们(men)选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩减(jiǎn)少的(de)进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班一(yī)带一路(lù)”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口(kǒu)增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放(fàng)缓戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预(yù)测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增(zēng)速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国(guó)进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出(ch戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ū)口(kǒu)的数据存(cún)在差(chà)异(yì)（无论是(shì)绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异(yì)还较大(dà)，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增(zēng)速会(huì)更高，这意(yì)味(wèi)着我们基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低估的(de)；外需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性，可能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济(jì)体对(duì)于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其(qí)他新(xīn)兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预(yù)期，对于中国(guó)出口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班