5月以来(lái)，港股市(shì)场(chǎng)仍在持续下跌，最(zuì)近(jìn)一(yī)个交易(yì)日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资港股(gǔ)的ETF产(chǎn)品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股(gǔ)ETF产品年内(nèi)份将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基(jī)本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性双重压(yā)力下，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市(shì)场估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平(píng)，具备一定(dìng)的(de)投资性价比，看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只份额再创(chuàng)新(xīn)高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额(é)合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年(nián)内资金合(hé)计净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别(bié)高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国基(jī)金等(děng)旗下5只港股ETF产品份额也实现倍(bèi)数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也持(chí)续增长，年内(nèi)份额增幅超(chāo)31％，最新份额(é)已站上(shàng)699.71亿份(fèn)的高位，再创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联(lián)市(shì)场规模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过(guò)，从产品业绩(jì)来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负(fù)，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今(jīn)年以来港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再(zài)度缩量下跌(diē)，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技指数在同日创下(xià)年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨(zhǎng)少，波动中枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股市场波动(dòng)下(xià)跌，广发恒生科技(jì)ETF基(jī)金经理刘杰分析系(xì)受多个因素(sù)影响。一方面(miàn)，国内经济复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面，海外(wài)核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到(dào)期带来的债(zhài)务违约风险也对市场风险偏好形成扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分(fēn)内(nèi)地互联网以及(jí)新经济领域(yù)上市公司(sī)，5月份日本正式(shì)出台了制造设备管(guǎn)制措(cuò)施(shī)，加大了(le)市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份(fèn)港股(gǔ)市场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为(wèi)，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策(cè)转向后市(shì)场对于国内疫后复(fù)苏有较高(gāo)的预期(qī)，“从春节前后的复(fù)苏(sū)情况，我们(men)确实看到由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也(yě)使得市场对于国内(nèi)经济复苏预期开始修正，整(zhěng)体(tǐ)盈利端预期有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳泓表示(shì)，海外(wài)对(duì)于暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人民币汇率也在(zài)持续走弱(ruò)，近期跌(diē)破7的关(guān)口(kǒu)。港(gǎng)股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基金将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物>直(zhí)言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经(jīng)济相(xiāng)对强弱关系的直(zhí)接反馈(kuì)，“放开(kāi)国(guó)门之后我们预期(qī)中国经济(jì)向上，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还(hái)是需要(yào)更长(zhǎng)时间，但大概率还是会发(fā)生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物)新药(yào)等细分(fēn)领域(yù)投资机会

　　尽管年内持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)多位业内人士认为，当前港(gǎng)股市场估值水平已处于历(lì)史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平(píng)，具备一定的投(tóu)资性价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联网科(kē)技、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银(yín)行业危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外(wài)流动(dòng)性压力持续缓解(jiě)，未来港股资金面(miàn)或(huò)有机(jī)会得到改善，结合当前(qián)的低估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸显。“某(mǒu)些波(bō)动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关(guān)注的方(fāng)向，例如(rú)恒生科技以及港(gǎng)股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或(huò)者更能(néng)调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘(liú)杰认为港(gǎng)股波动(dòng)性(xìng)较大，建议(yì)投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会。同时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合未来市(shì)场的表(biǎo)现。

　　具(jù)体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能有望成为全球投资的(de)主(zhǔ)线(xiàn)，推动了(le)中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工智能应(yīng)用或利好科技(jì)相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新(xīn)药是(shì)国内医(yī)药领域(yù)长期(qī)具备相(xiāng)对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占比医药市场80％的占(zhàn)比(bǐ)，国内占比仅为10％左右(yòu)，未来(lái)肿瘤等(děng)方向(xiàng)需要更多更先进(jìn)的(de)疗(liáo)法和(hé)创(chuàng)新药，长期投(tóu)资价值值得关(guān)注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上行(xíng)。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远(yuǎn)发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强(qiáng)，居民可支配收入增加，消费信心正(zhèng)逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导(dǎo)的(de)市(shì)场，因此海外经济数(shù)据对港股资金面会(huì)产生较(jiào)大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景(jǐng)下，短期(qī)港股或(huò)是震荡行情，投资(zī)者可(kě)以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估值性(xìng)价比的(de)标的(de)。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济恢复(fù)比预(yù)期(qī)更强(qiáng)或者美国经(jīng)济下滑比(bǐ)预期更快(kuài)这二(èr)者中任一情景发生甚至同(tóng)时(shí)发生时，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇率的(de)走(zǒu)强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基(jī)金进一步指(zhǐ)出，可以先重(zhòng)点关(guān)注运营商(shāng)等高(gāo)股息资产(chǎn)，而随着市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更(gèng)多关注互(hù)联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费(fèi)品的业绩差异很大，建(jiàn)议(yì)更多关注(zhù)个股的性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直(zhí)言，从(cóng)长期维度来看，当下港(gǎng)股市(shì)场具备一定的投(tóu)资(zī)性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然(rán)位(wèi)于历(lì)史偏低水平(píng)。从基本(běn)面角(jiǎo)度(dù)来说，他们认为国内(nèi)经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概率是一波三(sān)折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏(sū)态势(shì)，当下(xià)港股市场已经price in经济复苏(sū)较(jiào)弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着经(jīng)济(jì)的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐(zhú)步上修(xiū)。而从流动性角度来看(kàn)，美联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难判断，但(dàn)往未(wèi)来看是大(dà)概(gài)率事(shì)件(jiàn)，预计(jì)人民币(bì)汇率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺周(zhōu)期受益于国内经济复(fù)苏的消费(fèi)、互联网、医药等(děng)板(bǎn)块仍(réng)然值(zhí)得重点关注。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外多(duō)重因素(sù)影响，市场(chǎng)整(zhěng)体波动(dòng)性较(jiào)大，建议投资人(rén)可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投资于港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场。