近日，有焦(jiāo)化(huà)企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对(duì)于钢(gāng)企提(tí)降50元/吨的(de)行(xíng)为(wèi)暂(zàn)不接受(shòu)。

　　记者注意到，从(cóng)今年4月1日起，焦炭(tàn)开启(qǐ)首轮降(jiàng)价，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要求(qiú)18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流(liú)钢厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价(jià)累(lèi)计下调670元(yuán)/吨，跌(diē)幅达24.7％。同期(qī)，焦炭期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期(qī)货煤焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个月来(lái)，焦炭期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多(duō)因素共(gòng)同作用(yòng)的结果。首先(xiān)，宏观(guān)层面(miàn)，3月上(shàng)旬美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格(gé)两斤大概有多重参照物，2斤有多重？下(xià)跌，同时国内宏观强预期在经过1—2月的反复发酵(jiào)后，市场对(duì)今(jīn)年的定性逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏(sū)”，这也使得(dé)黑(hēi)色(sè)系商品(pǐn)交易(yì)需求(qiú)利多(duō)的信心不足(zú)。其次，产业层(céng)面(miàn)，今年(nián)煤焦最大产业利空来(lái)自焦煤的进口(kǒu)，3月份澳洲焦煤近2年来首次(cì)通关，并于(yú)4月(yuè)进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月(yuè)份的进口量也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨，同比(bǐ)增156.4％，占3月焦煤总供应的17.5％，去年(nián)同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年来的最(zuì)高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨(dūn)。进口焦(jiāo)煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企的(de)议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期(qī)货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色(sè)终端需求表(biǎo)现一般，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局公布的房屋新开(kāi)工、施(shī)工面(miàn)积同(tóng)比大幅回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的(de)负反馈(kuì)担忧。综上所述，焦炭成本端、需求(qiú)端均(jūn)有明(míng)显利空(kōng)驱(qū)动(dòng)，叠加宏观支撑(chēng)不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不是自身的供(gōng)需矛盾驱(qū)动，而是受(shòu)焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因(yīn)国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐步向(xiàng)宽松(sōng)转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走(zǒu)势运行。其(qí)间，受(shòu)内蒙古(gǔ)地(dì)区煤矿(kuàng)事故影响，煤(méi)价(jià)经历短暂反弹(dàn)后(hòu)开始加速回落。另外，下(xià)游钢材需求表(biǎo)现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承压(yā)回调致(zhì)使(shǐ)钢厂(chǎng)利(lì)润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦(jiāo)价将需求压力向原(yuán)材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施压的双重作用(yòng)下(xià)，焦(jiāo)价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说(shuō)。

　　记者从受访人士处(chù)获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现(xiàn)触(chù)底反弹，而(ér)焦价(jià)连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损(sǔn)。同时，近期焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现(xiàn)卖期(qī)套利需求(qiú)增加对(duì)现货(huò)市场信心有所提振，刺激焦企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并(bìng)成功(gōng)落(luò)地的概率较小，主要原因是目前焦企整体盈利情(qíng)况尚可，焦炭(tàn)主产区山西省焦企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元，而(ér)下游钢材需求并(bìng)未(wèi)出(chū)现明显好转，钢厂整体盈利(lì)情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开(kāi)始提涨，能否提涨(zhǎng)成(c两斤大概有多重参照物，2斤有多重？héng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企(qǐ)生(shēng)产成本和焦(jiāo)化利润会(huì)因(yīn)为(wèi)地(dì)区、设(shè)备区别而存在很大差异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化(huà)企业的副(fù)产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的经济性(xìng)一般，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低(dī)，也(yě)因此率先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过对(duì)整(zhěng)体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦(jiāo)企未出(chū)现大幅(fú)亏损或需(xū)求明显增加的情(qíng)况下，焦价(jià)提涨难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了两斤大概有多重参照物，2斤有多重？解到，5月下半月(yuè)以来钢厂检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持(chí)在偏高(gāo)水(shuǐ)平，这意味着(zhe)煤焦刚(gāng)性需求较好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原(yuán)料库(kù)存策(cè)略，致使目(mù)前煤矿(kuàng)、洗煤厂(chǎng)端焦煤库(kù)存以及焦(jiāo)企(qǐ)端焦炭库存均处于往(wǎng)年同期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库(kù)存则(zé)处于较低水平，煤焦近期供应(yīng)也有(yǒu)适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基于此(cǐ)种库存格局，煤焦的议价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期(qī)货为何反而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外焦煤价(jià)格倒(dào)挂(guà)，贸易(yì)商进口积(jī)极性较(jiào)低(dī)，导致(zhì)焦煤供应(yīng)短期内有(yǒu)收(shōu)缩(suō)趋势，不过焦企也处于主动限产状态，焦煤(méi)供(gōng)需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增，基本面边际改善，但钢联公布的铁水日产量(liàng)依然维(wéi)持接近240万吨的(de)水平，在终端需求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控(kòng)要求，今年全年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成本较低，三季度(dù)蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计(jì)进口(kǒu)量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有所(suǒ)企稳(wěn)，但期货市场氛围(wéi)仍(réng)难言(yán)乐(lè)观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表(biǎo)现(xiàn)上看，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明显大于板(bǎn)块内(nèi)其他(tā)品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而(ér)估值(zhí)修(xiū)复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现反(fǎn)弹(dàn)，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢材需(xū)求依然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次(cì)加重(zhòng)其供需压力，需求负反(fǎn)馈仍(réng)将(jiāng)会向原材料端传导，对(duì)煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力(lì)。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期(qī)煤焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计(jì)仍将以底部区(qū)间振荡走势为(wèi)主；中长(zhǎng)期来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在(zài)估值回(huí)升后仍将是(shì)板块(kuài)内空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对于(yú)煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成(chéng)本端压力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是(shì)海外(wài)衰退预期如何演绎(yì)。目前(qián)来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松(sōng)是大概率事(shì)件，且4月地(dì)产数据表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压(yā)低铁水产量的可能(néng)因(yīn)素，因此煤焦(jiāo)即便出现(xiàn)超跌(diē)反弹，中(zhōng)长期来(lái)看也(yě)是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 两斤大概有多重参照物，2斤有多重？