今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有(yǒu)83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不(bù)少知(zhī)名基金经理在一季度加(jiā)大了(le)对港股的(de)投资力(lì)度，提(tí)升港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔宸龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精(jīng)选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集(jí)团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开(kāi)发(fā)等领域。值得(dé)注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的银(yín)行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧缩(suō)预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，在板(bǎn)块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转(zhuǎn)修复的互(hù)联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互(hù)联(lián)网和先进制(zhì)造，在经(jīng)历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价(jià)值投(tóu)资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台(tái)和(hé)算法的整合能力(lì)，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自(zì)身运营(yíng)效(xi2升是多少斤啊 2升是多少毫升ào)率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港股公(gōng)司下半(bàn)年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的(de)行(xíng)业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将会(huì)有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行(xíng)业快速增长的(de)红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集(jí)采的预(yù)期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通(tōng)2升是多少斤啊 2升是多少毫升过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地(dì)市场(chǎng)向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下(xià)，中国资产(chǎn)的吸(xī)引力(lì)有(yǒu)望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性的(de)机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效(xiào)优(yōu)的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低位、景气度(dù)有拐点或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业(yè)。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能(néng)源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注高股息资(zī)产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的(de)高股息资产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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