中国金融行(xíng)业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期获批的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时(shí)间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)展(zhǎn)业时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处“本小利薄”的(de)情况(kuàng)，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国(guó)市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资股东持(chí)有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时(shí)间最早的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发(fā)布一季(jì)报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信(xìn)证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段(duàn)的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的影响亦不明确，该(gāi)事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公(gōng)司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过(guò)1家。在面(miàn)临(lín)“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新(xīn)增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研(yán)发(fā)工作，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募(mù)股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东打造(zào)私人财(cái)富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人(rén)客户(hù)综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及其家(jiā)族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部(bù)信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同(tóng)一(yī)策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场(c甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处hǎng)对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券获批准设(shè)立，公(gōng)司(sī)注册地为北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静(jìng)待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华(huá)亲(qīn)身感受到(dào)中国经济(jì)的强大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和活力(lì)，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实(shí)现国(guó)民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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