AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不(bù)仅不少上市公(gōng)司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市(shì)场关注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论是(shì)成长派(pài)、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道，这段(duàn)AI生成(chéng)的(de)内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域(yù)。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中(zhōng)也明确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期(qī)向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是(shì)一个和(hé)互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字化将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布(bù)成为百度文心(xīn)一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中，除了科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基(jī)金一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(王宝强学历，王宝强不是84年的吗yú)乐基金经理王贵(guì)重表(biǎo)示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化、新(xīn)能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理陈涛在去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字(zì)化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也(yě)还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的(de)序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在(zài)一季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基(jī)金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进(jìn)入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫(mò)海波(bō)表示(shì)，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升，充(chōng)分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技(jì)术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是(shì)一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季(jì)度继续(xù)调整了行业配置，降低了制造业、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金(jīn)经(jīng)理对(duì)AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线(xiàn)的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义(yì)，因为本次的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提到了对(duì)AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全(quán)自(zì)主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周(zhōu)期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更(gèng)持久的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是(shì)未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我们已(yǐ)经站(zhàn)在新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能(néng)够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度(dù)布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概(gài)率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声音说这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表示。

王宝强学历，王宝强不是84年的吗　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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