北京时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环(huán)节中，回答了投(tóu)资(zī)人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的(de)投(tóu)资者。“来自中国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日(rì)，前海开源基(jī)金首(shǒu)席(xí)基金(jīn)学家杨德(dé)龙(lóng)如此(cǐ)分享自(zì)己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今年(nián)也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两(liǎng)国(guó)都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾(céng)围绕(rào)中(zhōng)国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对(duì)象均为中(zhōng)国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资(zī)中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体绩”不俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的芒格也曾(céng)表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的(de)价格(gé)买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根(gēn)据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业(yè)无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判(pàn)断而(ér)不是价(jià)格(gé)判断，选择的是(shì)加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生(shēng)物行业公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往(wǎng)偏爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天(tiān)味业等这类之前商品信(xìn)誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合(hé)年增长率(lǜ)均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超(chāo)20％且净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的(de)是(shì)主营集(jí)成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅(jǐn)有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相(xiāng)对符(fú)合(hé)巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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