财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基(j陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金(jīn)山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可(kě)见越来越多的(de)基金经理(lǐ)选择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可(kě)能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金(jīn)一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选(xuǎn)混合一季度(dù)新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算(suàn)力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)，万达电影新(xīn)入(rù)他(tā)所(suǒ)管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康(kāng)威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工(gōng)智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一(yī)个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理对(duì)于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡拾(shí)新能(néng)源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新(xīn)能源的钟爱业内(nèi)闻名(míng)，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们(men)的(de)“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的(de)占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此(cǐ)之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达(dá)了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向(xiàng)保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积(jī)累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华(huá)心怡(yí)混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源(yuán)，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提到，他(tā)曾(céng)重点关注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行(xíng)业(yè)，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确(què)定性来的时候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今年一(yī)季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略(lüè)目(mù)前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持(chí)续(xù)高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产品(pǐn)的(de)研发和发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后是消(xiāo)费的时(shí)代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限(xiàn)。对(duì)于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现的环节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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