本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生(shēng)产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根(gēn)据(jù)集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价(10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适jià)格上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅下滑(huá)，公(gōng)司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上市(shì)，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后(hòu)利润(rùn)重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科为龙头，强(qiáng)专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗(liáo)服务网。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病(bìng)，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛(máo)利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及(jí)涂布(bù)技术产业化(huà)整体解决方案能力的(de)高(gāo)新技术企10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适(qǐ)业。高精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头为锂电池生产涂布(bù)机的核心(xīn)部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后的(de)下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均(jūn)匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离(lí)子电池涂(tú)布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液(yè)晶显示中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过(guò)程中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公司未来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功(gōng)率、传感和传输应用领域(yù)，提供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研(yán)发以及大规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于(yú)规模扩大太快(kuài)，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损(sǔn)，好不容易(yì)快熬出头了（资本(běn)支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得(dé)多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来(lái)还(hái)有(yǒu)可能面临同业竞争而(ér)收回许(xǔ)可的(de)风(fēng)险。IPO募资高达(dá)219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的(de)研(yán)发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部(bù)分终端(duān)应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业(yè)景气(qì)度也一(yī)般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购(gòu)后，公司继(jì)续(xù)独立经(jīng)营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面(miàn)向汽(qì)车行业的(de)整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案(àn)、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团(tuán)旗下子公司(sī)分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是(shì)趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长，公司行(xíng)业前(qián)景不(bù)算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务(wù)及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比重超过80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供(gōng)规划咨询(xún)、设(shè)计、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务收(shōu)入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业务为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及(jí)模组的研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力(lì)，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设(shè)计(jì)能力，产品系列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后(hòu)都会(huì)成(chéng)为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产(chǎn)、销售和服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)主要生产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企(qǐ)业(yè)，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客户(hù)提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家(jiā)售(shòu)卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销差价或服务佣金，占公10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量(liàng)已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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