金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银(yín)深跌，贵(guì)金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预(yù)期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻(luó)辑来看(kàn)，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越(yuè)来(lái)越多官(guān)员为鹰(yīng)派站台的情况(kuàng)下，预计从加(jiā)息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期间将(jiāng)面临(lín)经济(jì)和政策的不确定性，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请(qǐng)失业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑(huá)，白银因(yīn)工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济(jì)数据疲(pí)软增加(jiā)美(měi)联储政策转(zhuǎn)向宽(kuān)松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属(shǔ)，但(dàn)是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属承(chéng)压回(huí)落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落，下(xià)方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走(zǒu)完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美(měi)欧银行业危(wēi)机(jī)引发避险需求，美联储政(zhèng)策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续(xù)关注调整行情(qíng)；后续(xù中国为什么叫兔子国)政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务上限风险、央行购(gòu)金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新历(lì)史新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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