金融界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷(dài)款增加4431亿(yì)元，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额(é)8819亿美元，同(tóng)比下降11.6四氧化三铁铁几价氧几价，骂人三氧化二铁什么意思％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二(èr)季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在(zài)于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧性。信(xìn)贷回(huí)落(luò)可(kě)能是因为一季度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增速与上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落(luò)主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减(jiǎn)少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的(de)流(liú)出而(ér)非(fēi)企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的(de)再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民(mín)币(bì)存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季(jì)初常出现波(bō)动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企(qǐ)业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商(shāng)宏观表示(shì)居民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民(mín)端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历(lì)史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿(cháng)还房贷(dài)等(děng)结论。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减少更可能去(qù)向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷(dài)结(jié)构问(wèn)题，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排除(chú)居(jū)民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续(xù)维持在低(dī)位(wèi)。

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