AI板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机遇。各(gè)大派(pài)别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对各个(gè)行业的改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来无数(shù)机遇(yù)和挑战，将极大地影响我们的(de)生活(huó)方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来(lái)的(de)机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业。数字化(huà)的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率(lǜ)，而(ér)高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储(chǔ)、传播(bō)的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互(hù)联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可(kě)以看到疫(yì)情背景(jǐng)下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到(dào)了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能(néng)确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言(yán)首批生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能(néng)力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场(chǎng)热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参(cān)与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除(chú)了海康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研究总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能(néng)带来的(de)投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的(de)位(wèi)置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不(bù)多(duō)处(chù)于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表(biǎo)的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再(zài)生能源将(jiāng)构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业(yè)机会将(jiāng)进入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的是(shì)积(jī)极的一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体(tǐ)现了对人工(gōng)智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质(zhì)生活(huó)在(zài)一季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主(zhǔ)要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济(jì)发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)全(quán)要素生产率的提升，充(chōng)分(fēn)利用好云计算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务(wù)端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管(guǎn)理(lǐ)的(de)基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信(xìn)智能(néng)生活在一季度继续调整了行(xíng)业(yè)配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(chǎn)行(xíng)业(yè)的配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智(zhì)能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaG我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的o等(děng)更具(jù)现实意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了(le)极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一(yī)技术的(de)应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加(jiā)重(zhòng)视(shì)这一领域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投资理(lǐ)念(niàn)的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关(guān)注(zhù)的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大(dà)模型(xíng)技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产(chǎn)生更(gèng)大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟(mèng)夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智能相关(guān)的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的(de)配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音说这次(cì)不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？市场当前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的(de)投资目标。

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