昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌(diē现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？)，内外盘(pán)商品(pǐn)期(qī)货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅(guī)谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国(guó)地(dì)区性银行(xíng)股再(zài)次大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合约目前反映出，现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可(kě)能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储降息(xī)的押注有所(suǒ)增加，他们(men)预计到(dào)年(nián)底联(lián)邦基(jī)金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方面，截(jié)至(zhì)昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共(gòng)和党人必(bì)须在没有任何(hé)要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同(tóng)时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警(jǐng)告称，如果(guǒ)美(měi)国国(guó)会不(bù)提高(gāo)政府的债(zhài)务上限，由此产生(shēng)的债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的(de)利(lì)率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同(tóng)时使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡(kǎ)上的支出(chū)增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使借(jiè)贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业将面临信贷市(shì)场的(de)恶(è)化，政(zhèng)府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保(bǎo)障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣(xuān)布竞选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布(bù)，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜(bài)登在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代(dài)人(rén)都(dōu)要经历为了民主挺身而出的(de)时刻，为了(le)他(tā)们的基(jī)本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信(xìn)这是我(wǒ)们(men)的时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加入(rù)我们(men)，让(ràng)我们(men)完成这项任务。”拜登还附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内(nèi)部没(méi)有真正的挑战者，但他的(de)年龄(líng)可能受到“持续而(ér)激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播(bō)公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显示(shì)，70％的美国(guó)人(rén)包括51％的(de)民主党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支(zhī)持(chí)他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是(shì)一个(gè)主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货(huò)交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月(yuè)27日(rì)起第一个(gè)未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调整为(wèi)12％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为13％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为16％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日(rì)交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单(dān)边市(shì)的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时，黄金期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第一个未(wèi)出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结(jié)算时，国际铜期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单(dān)边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面(miàn)，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢复(fù)交易后(hòu)，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市的第一个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌(diē)停板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯(xī)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无(wú)连续(xù)报价的第(dì)一个交易日(rì)结(jié)算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值(zhí)交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调(diào)整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙(bǐng)烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至节前标(biāo)准(zhǔn)；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告(gào)称，自4月27日结算(suàn)时起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准(zhǔn)分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约(yuē)未出现单(dān)边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证(zhèng)金(jīn)调整系数根据相(xiāng)应股(gǔ)指(zhǐ)期货的(de)交易保证(zhèng)金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自4月现在泰山顶上的温度大约是多少度呢，现在泰山山顶的温度有多少？(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金标(biāo)准调整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易(yì)日结算时(shí)起，工业硅(guī)期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期现(xiàn)货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收紧(jǐn)；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求(qiú)支撑(chēng)。不过，盘面(miàn)主要以预期为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基本面(miàn)偏(piān)弱的(de)事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户(hù)惜(xī)售(shòu)推涨情绪较(jiào)浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期(qī)，但已注入升水，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周(zhōu)二期货盘(pán)面(miàn)减仓大跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全国能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于(yú)正常(cháng)保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处(chù)于高位(wèi)，意味(wèi)着今年一季度去产能不及(jí)预期，供应(yīng)偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前的(de)存栏以及屠宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下(xià)半年市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延(yán)长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度初生(shēng)仔猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示(shì)，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔(zǎi)猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今(jīn)年7月生猪(zhū)出栏(lán)供给相对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体(tǐ)重来看，当前生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接(jiē)近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约3％，预计(jì)二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前(qián)生猪养殖逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到明(míng)显提升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中(zhōng)大(dà)猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同(tóng)期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央(yāng)一号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产(chǎn)能”目标细(xì)化为“强化(huà)以能(néng)繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控(kòng)”，将全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪数(shù)量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量(liàng)，可(kě)见(jiàn)国家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价(jià)差恢(huī)复，冻品持(chí)续出(chū)库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展(zhǎn)态势，政策(cè)引(yǐn)导及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不(bù)温(wēn)不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归(guī)到(dào)正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要(yào)在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好转(zhuǎn)。目前(qián)“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气(qì)温(wēn)升(shēng)高(gāo)，需求逐(zhú)步(bù)降(jiàng)低，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到5月预计集团企业(yè)出栏计划(huà)或(huò)继续增加，市场整体(tǐ)处于供大于求状态，现货价格“五一(yī)”后或继(jì)续回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前，终端备货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育(yù)肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于(yú)一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处(chù)于(yú)逐步增(zēng)加的阶段(duàn)，并于10月份达到(dào)理(lǐ)论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生(shēng)猪理(lǐ)论出栏(lán)量大(dà)概率环比下降(jiàng)。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季(jì)，供减(jiǎn)需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对(duì)坚(jiān)挺。不过在国家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度(dù)去(qù)化(huà)，生(shēng)猪(zhū)存出栏(lán)量保持稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续大幅上涨的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端稳定猪价(jià)意愿强烈的背景下，期价上(shàng)行压力恐(kǒng)加大，追涨风险(xiǎn)积聚(jù)，操(cāo)作上(shàng)，建议(yì)养(yǎng)殖端锚定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在(zài)需(xū)求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船(chuán)事件为盘面带来了压力(lì)；另一方(fāng)面，市场对于第二波新冠疫情可能(néng)到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担(dān)忧(yōu)则进一步加速(sù)了(le)盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业(yè)部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡(pō)、日本等海外经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很大概率将(jiāng)小于第一波，短期情绪释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前(qián)处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续(xù)了产地(dì)未(wèi)来供需转宽(kuān)松的交易(yì)逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个(gè)交易日均(jūn)有20美元/吨左右的下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也(yě)显示出(chū)市(shì)场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的(de)担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万(wàn)吨(dūn)，为历史(shǐ)同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均(jūn)季(jì)节性减量。目前产地已(yǐ)步入增产季(jì)，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增(zēng)，库(kù)存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤(zhòu)降，斋月节(jié)备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月棕(zōng)榈油(yóu)库(kù)存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高(gāo)至(zhì)345万(wàn)吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂(zhī)油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机构AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已经步入季(jì)节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期(qī)，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计(jì)在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强和出口前(qián)景(jǐng)不佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库(kù)压力(lì)，棕榈油行情(qíng)或维持承压回调走势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万(wàn)吨，处(chù)于季(jì)节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比(bǐ)突出。但是(shì)其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负的国(guó)际豆棕(zōng)差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒挂，远(yuǎn)月有所(suǒ)修复，近月进口(kǒu)偏(piān)低，远(yuǎn)月买船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目(mù)前国内棕(zōng)榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降(jiàng)，随(suí)着气温升高及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去库走(zǒu)势。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势运行，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为明显，印尼次之(zhī)。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气，产区增产节(jié)奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温，棕榈油(yóu)消费季节性(xìng)回暖。第二(èr)轮疫情虽(suī)可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可(kě)能(néng)加速(sù)去化(huà)。长(zhǎng)期市场对于未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的预(yù)期基本一致。天(tiān)气情况有(yǒu)所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与(yǔ)印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增加而出口(kǒu)需求(qiú)较差，未来产地存在(zài)累库(kù)预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处(chù)于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中(zhōng)供(gōng)应压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说。

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