为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获(huò)得好的回报，上市公司董(dǒng)事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星董事长何德(dé)平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维(wéi)对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获(huò)利。蒋维(wéi)跟毛(máo)明土、李传(chuán)武合谋，控(kòng)制35个证券账户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利(lì)4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，罚没合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平(píng)信息(xī)披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事(shì)。

　　董事长(zhǎng)雇人拉(lā)抬(tái)自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书(shū)披露的(de)信息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人(rén)何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳(fāng)当(dāng)时向时(shí)任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董(dǒng)事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投(tóu)资管理中(zhōng)心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新美星”股价，以(yǐ)便(biàn)何德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解(jiě)禁后能(néng)够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证券账(zhàng)户(hù)并联(lián)合其他市场资金在二(èr)级(jí)市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其操作情况。

　　据(jù)了(le)解，这(zhè)场操纵股价，蒋维还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合(hé)谋。他经人介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞某华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏(piān)离同期行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万(wàn)股，卖出成(chéng)交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具(jù)体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交易“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占市场申买量比(bǐ)例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申(shēn)卖(mài)量占市场申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总(zǒng)数占总股本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超(chāo)过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(115个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗5个工作日是多长时间 15个工作日包括周六周日吗dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始，账户组(zǔ)持续大量买入“新美(měi)星”，当日申买排名第一，竞价买(mǎi)入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日期(qī)末(mò)持(chí)股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬(tái)“新美星”，期末持股量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成(chéng)交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　此外(wài)，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组还多(duō)次实施盘中拉抬和对(duì)倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操(cāo)纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代(dài)理人提(tí)出(chū)多(duō)点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受(shòu)何(hé)德平(píng)或黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨论交易新美(měi)星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛(máo)明土(tǔ)、李传武就各自账户交易(yì)新美星(xīng)的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用(yòng)于(yú)偿还债(zhài)务(wù)，部分用于(yú)非(fēi)法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈骗(piàn)。

　　第(dì)三(sān)，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳(fāng)2020年11月(yuè)25日询问笔录的(de)合(hé)法性及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未(wèi)参(cān)与，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)系独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方存在不(bù)当行(xíng)为(wèi)，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方承担(dān)责(zé)任。

　　另(lìng)外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人(rén)也就是否合(hé)谋(móu)、部分(fēn)账户的控(kòng)制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉(sù)意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为多个(gè)主体参与、多个环节实施、环环相扣(kòu)、锁链式的上下(xià)游衔(xián)接(jiē)、合作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金(jīn)，委托其通过二(èr)级市场交易影响(xiǎng)新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为；上述行(xíng)为的实质是操纵股价，并非合法理财(cái)。在案证据可(kě)以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了联合影(yǐng)响股(gǔ)价(jià)的行动，属于共同操纵行为。

　　关于违法期间和(hé)责任(rèn)承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的(de)合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知道蒋维已(yǐ)经有一(yī)定(dìng)底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星(xīng)”，因此(cǐ)毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚时将合谋(móu)各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对(duì)待各方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上述行(xíng)为(wèi)违(wéi)反了(le)2005年《证(zhèng)券法》第(dì)七十七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定(dìng)，证监会决定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新美星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广(guǎng)代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月(yuè)19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何德(dé)平信息披露(lù)违法，何德平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代(dài)理人提出(chū)：第一(yī)，海得泽广(guǎng)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)二人不(bù)存在代(dài)持，涉案(àn)股份系(xì)海得泽广(guǎng)为兰某代持(chí)，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得(dé)泽(zé)广和兰(lán)某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广(guǎng)将减持所(suǒ)得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具有重(zhòng)大性，不对投资者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微(wēi)。第三，即便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借(jiè)款、还款等(děng)事项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错(cuò)，不应(yīng)受到处罚(fá)。综上，请(qǐng)求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某等(děng)询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公司上(shàng)述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证券(quàn)法》第六十(shí)三条(tiáo)规(guī)定(dìng)，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十(shí)三条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违法行为，对何德平给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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