金融界5月22日消(xiāo)息 日(rì)本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来的阴霾，再(zài)创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日(rì)经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡(pào)沫经济(jì)崩溃以来的最高收(shōu)盘价。今年以来，日(rì)经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海外资(zī)金是不可或(huò)缺的(de)力量。数(shù)据(jù)显示，海外投(tóu)资者对日本股(gǔ)票需(xū)求稳健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投资者净(jìng)买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票(piào)，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模的外国人(rén)净购买量。<我国最穷的5个城市，哪一个省最穷/p>

　　不过，日(rì)本企业部(bù)门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日(rì)本(běn)股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤其(qí)是股(gǔ)神巴菲特(tè)的出手，成为日本股市爆发的导火(huǒ)索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其(qí)收(shōu)购了日本前五大贸易(yì)公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大(dà)了(le)对日本(běn)五大商社(shè)的股份(fèn)持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本持有的(de)股(gǔ)票比在美(měi)国(guó)以外任何其(qí)他国(guó)家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社，并(bìng)暗(àn)示(shì)将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还在上(shàng)个(gè)月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就(jiù)这样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其(qí)实(shí)非常(cháng)简单，也(yě)非常容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务来(lái)往。从整体来看，这些公(gōng)司能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们(men)也能很好地理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的一大(dà)堆业务(wù)，同时我们还能通过融(róng)资解决汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买了，甚至(zhì)这件(jiàn)事情一(yī)开始我都(dōu)没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业(yè)务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔(ěr)，被视(shì)为巴菲特的接班人），因(yīn)为接(jiē)下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲特再次用行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他(tā)大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造(zào)访日本东(dōng)京的还有美(měi)国对冲(chōng)基金Point72创始(shǐ)人史蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些(xiē)时候决定重新在东(dōng)京(jīng)开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在(zài)日(rì)本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特(tè)看好日本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本(běn)综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准(zhǔn)则）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿(yì)日(rì)元，增至美国著名投(tóu)资家(jiā)沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社的合计净(jìng)利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨(zhǎng)到了巴菲(fēi)特宣布持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果和(hé)美国(guó)可口可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出在过(guò)去的三(sān)十年中(zhōng)，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为将(jiāng)会撤(chè)离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的边际变(biàn)化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表(biǎo)示(shì)在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在亚太(tài)格局中扮(bàn)演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本(běn)在芯片等(děng)产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本的设(shè)备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产(chǎn)业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至(zhì)略显(xiǎn)僵(jiāng)化的政治(zhì)格局(jú)，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背(bèi)景下反而成为了“避(bì)风港”。与此(cǐ)同(tóng)时，劳动力(lì)的下滑趋(qū)势(shì)固然不可避(bì)免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗体系以及(jí)人工智能的发(fā)展，也意味(wèi)着劳动力萎缩的风险在一定(dìng)程度上出现(xiàn)了我国最穷的5个城市，哪一个省最穷下降。

　　3、日本(běn)监管(guǎn)层的(de)推动

　　近年来，日本监管层持(chí)续推动企业经营能力的改善和(hé)价(jià)值的修(xiū)复，其中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其(qí)是在今年3月(yuè)底，东(dōng)京(jīng)证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为了改变大(dà)量(liàng)个股股价(jià)跌破净(jìng)值的(de)情况，发(fā)布《关于(yú)实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要(yào)求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和资(zī)本效率从(cóng)而提(tí)升股(gǔ)价后，日本(běn)股(gǔ)市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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