为(wèi)了让(ràng)自己的限售股解禁后(hòu)能获得好的回(huí)报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委托蒋维对新(xīn)美星进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影(yǐng)响公司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证监会对此操(cāo)纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平信息披露(lù)违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会行政处罚决定(dìng)书披露的信(xìn)息，新美星董事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻(qī)子黄(huáng)秀芳当时向(xiàng)时任独墅(shù)湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们(men)提供资金(jīn)的(de)目的是，委托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价(jià)，以(yǐ)便何德(dé)平所持(chí)“新美星(xīng)”限售股于(yú)2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并联合其他(tā)市场资金(jīn)在二级市(shì)场买(mǎi)入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操纵股(gǔ)价，蒋(jiǎng)维还找了两(liǎng)个帮手共同(tóng)合谋(móu)。他经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在此期间，主要(yào)由蒋维(wéi)与毛(máo)明土联系(xì)，传递、沟通各自操盘情(qíng)况，以(yǐ)利(lì)于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个(gè)证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业(yè)指数25.95个百分(fēn)点。账户(hù)组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算(suàn)，在此期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金(jīn)优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响(xiǎng)股票(piào)交易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看，蒋维联合(hé)毛明(míng)土、李传武，控(kòng)制35个证券账户(hù)（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比(bǐ)例(lì)超20％的(de)交易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股(gǔ)达鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星到峰值，占(zhàn)流通股本的比例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一，竞价(jià)买入(rù)成交(jiāo)排(pái)名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股(gǔ)量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综指3.33个百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二(èr)阶(jiē)段，2019年3月1日至(zhì)2019年(nián)4月3日，账户组集(jí)中(zhōng)拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持(chí)股量较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组(zǔ)有两段典(diǎn)型的拉抬期间(jiān)：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低(dī)于卖一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期(qī)市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不(bù)低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户组同期申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期(qī)创业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三(sān)阶段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳及(jí)其代理(lǐ)人提出多点申(shēn)诉(sù)意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二(èr)是(shì)黄秀芳(fāng)与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易(yì)新美星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德(dé)平，涉(shè)案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向(xiàng)黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就(jiù)各自账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的盈亏分配进(jìn)行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金后部(bù)分用(yòng)于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈(zhà)或诈(zhà)骗。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应对(duì)毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性。

　　第(dì)六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未参与，且(qiě)何德平与(yǔ)黄(huáng)秀芳系(xì)独(dú)立法律(lǜ)主体，即便(biàn)夫(fū)妻或(huò)一致行动人中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提出了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人及(jí)其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述(shù)意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托(tuō)其(qí)通过二级市场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易(yì)情(qíng)况；何德平知(zhī)悉并(bìng)参(cān)与(yǔ)了本案行为；上述行为的(de)实质是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非(fēi)合法理财。在(zài)案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美星”股价(jià)的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬股价，并(bìng)且采取(qǔ)了(le)联合影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担(dān)，证监(jiān)会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上为后续(xù)的合谋(móu)操纵起到(dào)一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且(qiě)根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维和上市(shì)公司的合(hé)作，知(zhī)道蒋维已经有一(yī)定底仓(cāng)，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀(xiù)芳、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋(móu)各方(fāng)视(shì)为一个整体，不区(qū)别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星行为违(wéi)反(fǎn)了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》规(guī)定，证监会决(jué)定(dìng)：就操纵证券市场行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违法所得(dé)4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对毛明(míng)土、李传武分别(bié)罚(fá)款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信(xìn)息披(pī)露违法

　　被予以警(jǐng)告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于何德平(píng)信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露，在新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上市时总股本的1％。上市(shì)后，该部分股票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完毕。

　　关于何德平信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出：第一，海得鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(dé)泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在(zài)代持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股份减持决策由海得泽广和(hé)兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定账(zhàng)户(hù)的原因系兰某向(xiàng)黄秀芳归(guī)还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投资者决策产生(shēng)重大影响(xiǎng)，情(qíng)节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不(bù)应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问(wèn)笔(bǐ)录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的(de)配(pèi)偶关(guān)系，代持资金和(hé)减持所(suǒ)得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)持有(yǒu)新美(měi)星股票(piào)。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不(bù)具有事实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何(hé)德平作(zuò)为(wèi)上市公司(sī)实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在相关公(gōng)告(gào)中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规(guī)定的(de)情(qíng)形。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法行为，对(duì)何(hé)德平给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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