在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的(de)热烈(liè)讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对(duì)公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下的“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者(zhě)关(guān)注二级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有(yǒu)所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨(zuó)日(rì)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的(de)产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况(kuàng)就会产生(shēng)基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价(jià)格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为，近期日本股(gǔ)市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着(zhe)美(měi)联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日央行(xíng)紧缩预期上升(shēng)，吸引(yǐn)国际(jì)资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元(yuán)持(chí)续贬值，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票被(bèi)宣布回(huí)购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场对日本(běn)股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快上(shàng)涨带来(lái)的投资(zī)风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相(xiāng)关市场(chǎng)熟悉程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有美团的肯德基会员卡收费吗多少钱 肯德基办会员要钱吗1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题(tí)产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿(yì)元资(zī)金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的(de)是(shì)易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入(rù)70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入资(zī)金(jīn)都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显(xiǎn)，持(chí)续关注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会议提出“要夯实科(kē)技(jì)自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储(chǔ)能(néng)等(děng)设施建(jiàn)设和配套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能(néng)发展，营造创新生态，重视(shì)防(fáng)范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注资金合力最强(qiáng)的人工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等(děng)领域；而(ér)长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数(shù)字化(huà)对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传媒等(děng)行(xíng)业(yè)。

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