华尔(ěr)街(jiē)真是(shì)风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报告做空(kōng)印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然(rán)大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之(zhī)狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最(zuì)大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发(fā)40多亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎(kǎn)企业经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中(zhōng)指出(chū)，伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)（IEP）正在运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究表(biǎo)示，IEP利用来自新投资(zī)者的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息(xī)。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经济结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险的情况(kuàng)下(xià)才是(shì)可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿(yì)美元年终净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在(zài)报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格(gé)均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量基金业绩(jì)的关(guān)键指(zhǐ)标，衡量基金所持(chí)证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为(wèi)，推动IEP股票泡沫(mò)的是其(qí)15.8％的股息收益(yì)率，这是迄(qì)今(jīn)为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而(ér)不(bù)是现金的(de)形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊(yī)坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东的支出，从(cóng)而(ér)抬高了(le)股(gǔ)息禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(xī)收(shōu)益率。

　　兴登堡(bǎo)的报(bào)告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后(hòu)，该部门的(禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一(yī)家跟踪伊坎企(qǐ)业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关(guān)系密切。报告(gào)称，杰富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)“自(zì)以为是”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小时(shí)后发声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡(bǎo)“自以为是”的(de)报告(gào)旨在以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表(biǎo)示：“我们坚(jiān)持(chí)公开披(pī)露的信息，我们(men)相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像(xiàng)以(yǐ)往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然相(xiāng)信(xìn)激进(jìn)主义是(shì)最好的投(tóu)资范例(lì)。“我过去25年的激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地证(zhèng)明了这一点。我们定期(qī)将我们的(de)维权原(yuán)则付诸于我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我(wǒ)们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和(hé)其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指(zhǐ)出(chū)，报(bào)告中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有(yǒu)人和(hé)员工的(de)承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也坐(zuò)不住了(le)！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出(chū)援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空印度首富(fù)的阿达(dá)尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡(bǎo)研究百页的(de)做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下神坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据(jù)当(dāng)时美国(guó)全国公共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿(yì)美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来头？公开资料(liào)显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公司(sī)的主要业务包括披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联(lián)交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家(jiā)公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产(chǎn)家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大学(xué)学(xué)习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入(rù)了以(yǐ)色列的救护车急(jí)救部门(mén)，是拥有以色列证(zhèng)书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究(jiū)”这个(gè)名字(zì)源(yuán)于1937年在新(xīn)泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将(jiāng)兴登(dēng)堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的(de)缩影，”该公司的(de)网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告(gào)，让(ràng)市(shì)值一度达到(dào)340亿美元(yuán)的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调查(chá)，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动(dòng)汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能(néng)力方(fāng)面误导投资(zī)者。该(gāi)公司(sī)的(de)市值一度超过50亿美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股(gǔ)票在兴登堡研究做空(kōng)报告公(gōng)布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾(céng)介入马(mǎ)斯(sī)克对推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特后，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡研究宣(xuān)布转(zhuǎn)为做空(kōng)推特，推特股价随即大(dà)涨(zhǎng)约8％。

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