近日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售，募集规模(mó)上限均为20亿(yì)元，合计(jì)募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热门主线的(de)中特估(gū)行情持续发酵，市场也预期此次央企主题的ETF发售(shòu)或(huò)将从情绪面和资金(jīn)面助推中特估。

　　国企年内(nèi)涨幅居前，领涨板块(kuài)方向一览

　　复盘今年以(yǐ)来(lái)行情，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企上(shàng)市公司价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，同时，其也(yě)催化多个(gè)相关板块和个股迎来上涨行情。截至5月12日收盘，不计(jì)算(suàn)年内上市新(xīn)股，A股整体平均上涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有企业个股平均上涨近9.61％（中位(wèi)数涨(zhǎng)幅近5.45％），非国有(yǒu)企(qǐ)业个股平均涨幅则近(jìn)4.83％（中(zhōng)位(wèi)数(shù)涨幅近1.27％），其中(zhōng)戊申年是哪一年，外资及合资企业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一级(jí)）来看，年内(nèi)涨幅(fú)居前(qián)的(de)国企股中，传媒、计算机、通(tōng)信(xìn)、家用电器、建筑装饰板块个股均值涨幅相对居前，而(ér)基础(chǔ)化工、食品饮料、商(shāng)贸零售、轻工制造、美(měi)容(róng)护(hù)理板块个股(gǔ)则(zé)表现(xiàn)不佳。若分细分板(bǎn)块（申(shēn)万二级(jí)）统(tǒng)计(jì)，平均涨幅居前(qián)的(de)方向(xiàng)为(wèi)出版、影(yǐng)视院(yuàn)线(xiàn)、计算机(jī)设备(bèi)、养殖业、数字(zì)媒体板块，而旅游零售、酒店餐饮、橡胶(jiāo)、能(néng)源金(jīn)属、电池板(bǎn)块个股平均跌(diē)幅居前。

注：分板块统计国(guó)企股年内涨(zhǎng)跌幅均值

　　行情内部轮(lún)动分化，关注景气低估方向

　　随(suí)着中(zhōng)特估行情发酵月余，部分高位人气股(gǔ)近期也(yě)有所调整，仅以本周(zhōu)（5月8日至(zhì)12日）行情统计，上海电影、新华文轩、中铝国际(jì)等多股(gǔ)回(huí)调(diào)近(jìn)20％。从资金面来看，作为(wèi)市场“聪明钱”的(de)北向资金近(jìn)两日（5月11日至12日）也一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个(gè)股(gǔ)方面，仍有不少个股获逆市加仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀(huáng)、中(zhōng)国石油(yóu)、设计总院本周(zhōu)累计(jì)加仓均在3亿元以(yǐ)上。

　　山(shān)西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有的“中(zhōng)特估”概念引发的估值修复仍在演绎(yì)。短期行情(qíng)在(zài)热点题材上(shàng)体现(xiàn)出(chū)较高(gāo)的赚钱(qián)效(xiào)应。长期在国企改(gǎi)革的深度价值挖(wā)掘方面仍(réng)有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向来看，未来的投资机(jī)会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型：关注央企战略性重组和专(zhuān)业化整合(hé)，以(yǐ)及存在优质资(zī)产注入上市平台或重(zhòng)组预(yù)期的板戊申年是哪一年块和标的，如军(jūn)工、交运等(děng)。

　　2）基本面改善型：此前基本面较(jiào)弱(ruò)，但因行业景气、周(zhōu)期(qī)上行等原因，近期有(yǒu)所改(gǎi)善，并有望持续向好(hǎo)，如建筑和船舶(bó)制造(zào)等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估(gū)型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预(yù)期与(yǔ)估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情，如公共事业领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事业、交运和(hé)通信。

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