中国金(jīn)融行业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大(dà)通证券同期(qī)获批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国内拥有外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于(yú)2020年获(huò)得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸(xìng)免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务(wù)费用、员工薪酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的(de)主要还(hái)是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了(le)中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券(quàn)（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但(dàn)其业(yè)绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充(chōng)分利用全(quán)球化(huà)的平台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现营业收入11.79亿同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资券商之一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共(gòng)有正式(shì)员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完(wán)成(chéng)了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了(le)沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信(xìn)的收购(gòu)交易预(yù)计在(zài)6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不言(yán)而喻的(de)是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议和(hé)合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批(pī)的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受(shòu)同一股(gǔ)东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司(sī)股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源(yuán)禀赋深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推(tuī)进的(de)基础(chǔ)上，新增(zēng)了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财(cái)富管理业务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高(gāo)端财富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集团跨(kuà)境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中心的(de)业(yè)务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具有野村集团特色(sè)的高质(zhì)量财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及(jí)代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合(hé)解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立(lì)控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上(shàng)不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先后在京(jīng)会见美(měi)国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高(gāo)度重(zhòng)视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经营范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产(chǎn)管理机构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来了(le)通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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