本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三大(dà)的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成(chéng)电路产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作(zuò)设立(lì)晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了(le)业绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展模式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务(wù)病种涵盖(gài)神(shén)经学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能(néng)神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医院（不论白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗是(shì)收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布技术产业化(huà)整(zhěng)体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂(tú)布(bù)模头(tóu)为锂电(diàn)池生产涂(tú)布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前(qián)段工序(xù)的(de)核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制(zhì)造(zào)商。中(zhōng)芯集成以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为(wèi)国(guó)内外客户(hù)提供一(yī)站(zhàn)式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司(sī)提供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩大太(tài)快(kuài)，折旧(jiù)研发(fā)投入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高峰在22年(nián)结束），公司也预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有利(lì)润的公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分(fēn)散染料及(jí)其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的(de)染色和印花，经分(fēn)散染料印(yìn)染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺(fǎng)织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气(qì)度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司(sī)主营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服务领域，为(wèi)客户提供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被用友(yǒu)网络收购(gòu)后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用(yòng)友(yǒu)汽车主要面(miàn)向汽车(chē)行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客(kè)户(hù)，提供营(yíng)销与后市场服(fú)务(wù)领域(yù)的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下(xià)子公司分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司(sī)自身技(jì)术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营(yíng)业(yè)务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电力(lì)相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地(dì)理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力(lì)工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能(néng)手机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的(de)芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售(shòu)。慧智微(wēi)具备(bèi)全套射频(pín)前(qián)端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发(fā)能力，技术体(tǐ)系(xì)以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗计(jì)能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信射(shè)频(pín)前端发(fā)射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业(yè)绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研发投(tóu)入，但(dàn)高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一(yī)家主要从事防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务(wù)的国家级(jí)高(gāo)新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主(zhǔ)要为移(yí)动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合(hé)运(yùn)营服务，为物联(lián)网相关(guān)场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入(rù)、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服(fú)务及技术服务。一家售卖移动流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司(sī)总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖视频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但公司(sī)现金(jīn)流越(yuè)来(lái)越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互联网公(gōng)司越来越(yuè)不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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