昨(zuó)夜，美国银行股持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指(zhǐ)数集(jí)体低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银(yín)行跌15.7％，北方信(xìn)托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大(dà)幅下跌，债券交易员(yuán)不再(zài)完全押(yā)注美联储会(huì)再(zài)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点(diǎn)。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央(yāng)行基准利率仅比当前(qián)有(yǒu)效联邦基(jī)金利率(lǜ)高出20个(gè)基点，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除(chú)了(le)大(dà)幅降低加息的可能(nén特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗g)性(xìng)外(wài)，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储降息的(de)押(yā)注有所增(zēng)加，他们预计到年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次(cì)。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截(jié)至昨日23时收盘，国(guó)内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石(shí)跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘，WTI 5月原油期(qī)货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布(bù)伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜登将否(fǒu)决(jué)众议(yì)院议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡(kǎ)锡(xī)提出的债(zhài)务上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议院共和党人必须在(zài)没(méi)有任何要(yào)求和条件的情(qíng)况(kuàng)下(xià)打消(xiāo)违(wéi)约的可能(néng)性，并解决债务上限问题(tí)。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了(le)一项将债务上限问题(tí)和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如(rú)果美国国会不提(tí)高(gāo)政(zhèng)府的债务上限，由此产生(shēng)的债务违约将(jiāng)在美国引发(fā)一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦(lún)当天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失业率(lǜ)上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一项(xiàng)“基本(běn)责任”，如果违约将产生(shēng)一场(chǎng)经(jīng)济和金(jīn)融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高(gāo)，增加未来的投资成本(běn)。如(rú)果不提高债务上限，美国企业将面临(lín)信(xìn)贷市场的恶(è)化，政(zhèng)府将可能(néng)无(wú)法向(xiàng)军(jūn)人(rén)家庭和依(yī)赖(lài)社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞(jìng)选连任美国总(zǒng)统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜(bài)登正式宣布(bù)，他(tā)将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投入到(dào)一场(chǎng)新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民(mín)主党内部没(méi)有真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二任期结束时，这位资(zī)深民主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的(de)美国(guó)人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人，认为拜登(dēng)不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风控工作安排

　　昨(zuó)日，国内(nèi)各家期(qī)货交(jiāo)易所公布劳(láo)动(dòng)节期间有(yǒu)关工作安排，调整(zhěng)相(xiāng)关期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期所通知称，自4月(yuè)27日起第(dì)一(yī)个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时(shí)，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为13％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的(de)交易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有(yǒu)水平(píng)。

　　上期(qī)能源方面，自4月27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货(huò)合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自第一个未出现(xiàn)单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算时，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的(de)交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素(sù)、短纤期(qī)货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边(biān)市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚氯乙烯(xī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不(bù)变。5月4日恢复(fù)交易后，在(zài)各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一个交易(yì)日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯(xī)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维(wéi)持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约(yuē)未(wèi)出现单边(biān)市的第一个交易日结(jié)算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系(xì)数根据相应股指期货的交易保(bǎo)证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为(wèi)9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工业硅品种持仓量最(zuì)大(dà)的合约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期(qī)价(jià)大跌(diē)

　　昨(zuó)日，生猪期现货价格走势背离(lí)，期货主力LH2307合约收(shōu)盘(pán)至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期货(huò)分析师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因(yīn)有四点：一是短期二(èr)次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来(lái)自政(zhèng)策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨(yǔ)导致调运不便(biàn)；四(sì)是“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在(zài)于产业基本面(miàn)偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养户惜售(shòu)推涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓，且南(nán)北(běi)部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对(duì)强烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金介入(rù)。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月(yuè)末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以及生(shēng)猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽(kuān)松是事实(shí)。从目前(qián)的存栏以及(jí)屠宰企业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松(sōng)大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分(fēn)析师张(zhāng)晓君介绍，从月(yuè)度初生(shēng)仔猪(zhū)来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示(shì)，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加，至少对应到今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前生猪出(chū)栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的(de)是，目(mù)前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规模化(huà)、集团化方(fāng)向(xiàng)发(fā)展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴(qín)表示，今年(nián)猪场中(zhōng)大猪(zhū)存栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为充裕。同时，2023年(nián)中(zhōng)央一号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细(xì)化(huà)为“强化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数量(liàng)稳定(dìng)在4100万头的正常(cháng)保有量，可(kě)见(jiàn)国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存(cún)来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻品库存持续(xù)攀(pān)升。卓创(chuàng)资讯(xùn)数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为(wèi)31.9％，明显高(gāo)于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前(qián)冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续(xù)出库(kù)，目前(qián)冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价上涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消(xiāo)费总结为持(chí)续向好发展态(tài)势(shì)，政策引(yǐn)导(dǎo)及市(shì)场(chǎng)预期向好(hǎo)，加(jiā)上居(jū)民收入增加、消费意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看(kàn)，今年生猪的需求大概(gài)率将回归到正(zhèng)常年份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好(hǎo)转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以及(jí)二(èr)育(yù)支撑(chēng)，终(zhōng)端需(xū)求无实质(zhì)性好(hǎo)转。目(mù)前(qián)“五一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从(cóng)走量看(kàn)并(bìng)未出现明显提升(shēng)，随着二季度气温升高，需求逐步降低(dī)，预计需(xū)求(qiú)再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月预计集(jí)团企业(yè)出(chū)栏计划或(huò)继(jì)续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体(tǐ)处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面(miàn)。当前距“五一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防(fáng)范假(jiǎ)期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不(bù)改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行状态。不(bù)过(guò)，市场预期二(èr)季度二次(cì)育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于(yú)一(yī)季度。按(àn)照官(guān)方能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份(fèn)达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消(xiāo)费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月价格(gé)相对坚挺(tǐng)。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存(cún)出(chū)栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的(de)背景下(xià)，期价上(shàng)行压(yā)力恐加(jiā)大，追涨风(fēng)险(xiǎn)积(jī)聚，操作上，建议养殖端锚(máo)定(dìng)成本，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化(huà)多集中在需(xū)求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度(dù)洗船事件为盘(pán)面带(dài)来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从(cóng)而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国(guó)联(lián)期货农产品(pǐn)事业部分析(xī)师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海(hǎi)外经验，第二波疫情的波(bō)及(jí)范围(wéi)预(yù)计很大概(gài)率将小于第一波，短期情绪(xù)释放后，棕(zōng)榈油将回(huí)归基本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理来看，目前处于(yú)短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸介绍，开斋节后(hòu)市场(chǎng)延续了产地(dì)未来供需转(zhuǎn)宽松的交易逻辑。马来(lái)西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现货报价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整(zhěng)体相比上一(yī)个交(jiāo)易日均有(yǒu)20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大(dà)的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚(yà)地(dì)区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印尼可(kě)能放松DMO出(chū)口(kǒu)限制(zhì)的(de)担忧。产地供(gōng)需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性减量。目前产地已(yǐ)步入(rù)增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚(yà)摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量(liàng)可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口(kǒu)骤降(jiàng)，斋月(yuè)节备货结束、主要进(jìn)口国植物(wù)油供应充(chōng)足(zú)，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货(huò)油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产(chǎn)量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过(guò)，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月(yuè)份工作(zuò)日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多(duō)增(zēng)强(qiáng)和(hé)出口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕(zōng)继续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示，3月(yuè)份印(yìn)度食用(yòng)油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于季节(jié)性中性位置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万(wàn)吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的(de)国际(jì)豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大(dà)概率出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此外，国(guó)内方面(miàn)，郭(guō)文伟表示(shì)，国(guó)内(nèi)棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口量预(yù)估(gū)分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈油港口(kǒu)库(kù)存仍处在(zài)历史(shǐ)同期(qī)高点，截(jié)至4月25日，库(kù特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗)存(cún)为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及(jí)棕榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破(pò)可能。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气(qì)值得(dé)关(guān)注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰(tài)国最为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如果出现持续(xù)干燥(zào)天气，产区增(zēng)产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈(lǘ)油尚存利多(duō)因素支撑。国内贸(mào)易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着(zhe)天气(qì)升温(wēn)，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季(jì)节(jié)性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预(yù)期基本一致。天气情况有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步入增产(chǎn)周期，供(gōng)应增加而出(chū)口(kǒu)需求较差，未来(lái)产(chǎn)地存在(zài)累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆粽FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价(jià)格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油(yóu)长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移。”姜颖说。

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