昨天深夜，美国债务上限谈判突然中(zhōng)止(zhǐ)！

　　当地(dì)时(shí)间周五上午，美国共和(hé)党债务上限(xiàn)谈判代表格雷夫斯与白宫(gōng)代表举行闭(bì)门会议，但会议开始后不久就突然(rán)离(lí)开。格雷夫斯说(shuō)：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处于“暂停”状态(tài)。格雷夫(fū)斯强调，他不知(zhī)道(dào)双(shuāng)方是否(fǒu)会在(zài)周五或周末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的(de)消息传出后，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过(guò)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔(ěr)传出了有望暂停加息的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银(yín)行(xíng)业(yè)的压(yā)力可能影响联储的利率路径(jìng)，若源于银行业危机的信贷环(huán)境(jìng)收紧导致(zhì)经(jīng)济放缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利(lì)率升(shēng)到原(yuán)应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月份加息25个(gè)基点的(de)可能性为22.4％，低于一(yī)天(tiān)前的35.6％，与此同时，交易员预计美联(lián)储下(xià)月将利(lì)率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区间(jiān)的可能性(xìng)为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)的讲话相比，交易员(yuán)似乎更(gèng)受债务上限(xiàn)事态发展(zhǎn)的影(yǐng)响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股跌幅(fú)收(shōu)窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感的两年期美债收益率迅速远离他讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位回(huí)落超过10个基(jī)点；美元指数刷新日(rì)低，加速(sù)跌离周四(sì)所创的3月末以(yǐ)来(lái)高位。鲍(bào)威尔讲话结束后，美债收(shōu)益率逐步回升，全(quán)天攀升收官(guān)，美股(gǔ)和美(měi)元的秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些跌势(shì)未改。

　　最终，美股周五高(gāo)开低走，受债务上(shàng)限谈判暂(zàn)停拖累三大(dà)股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌(diē)0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热(rè)门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色金属大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅涨(zhǎng)近1.9％，伦(lún)锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌超(chāo)4％，在(zài)上周跌超9％后继续领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌(diē)两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一周(zhōu)前水平(píng)，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄(huáng)金期货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来(lái)最大周跌幅(fú)，在连涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本(běn)周(zhōu)美油(yóu)累(lèi)涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌(diē)。

　　北京(jīng)时间今晨六点，有最新消息(xī)称，美国(guó)白(bái)宫谈判(pàn)代(dài)表已抵达会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡表示，共和(hé)党(dǎng)人将(jiāng)于北京时间今天(tiān)上(shàng)午重返谈判桌，恢复债(zhài)务谈判(pàn)。麦卡锡(xī)称，动用(yòng)宪(xiàn)法第14修正(zhèng)案来绕开(kāi)债务上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推(tuī)动的增加政府(fǔ)开支行动。

　　值得注意(yì)的是(shì)，美国财政(zhèng)部现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国财政部财(cái)政紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施(shī)余(yú)额还剩下(xià)920亿美(měi)元(yuán)。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通(tōng)胀远远高于2％目(mù)标，鉴于信(xìn)贷(dài)压力(lì)可能无(wú)需继续(xù)加息

　　当地时(shí)间(jiān)周五（北京时间今天(tiān)凌晨(chén)），美联(lián)储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)出(chū)席名为(wèi)“货币政策观点”的小组讨论。市场关(guān)注他(tā)提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失(shī)败(bài)，将造(zào)成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让(ràng)通胀重返目标2％的承诺，物价稳定(dìng)是(shì)经济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔(ěr)同时(shí)发表鸽(gē)派信号(hào)称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些持6月会议暂不加息，而且银行(xíng)业危(wēi)机导致的(de)信贷条件(jiàn)收(shōu)紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率将(jiāng)低(dī)于预期：“鉴于信贷压力(lì)可能(néng)对(duì)经济(jì)增长、就业和通胀造成的负面影响，可(kě)能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就(jiù)能成功打压通(tōng)胀(zhàng)。美联储(chǔ)在(zài)收(shōu)紧货(huò)币政策方面已(yǐ)取得(dé)长足进步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在(zài)是对(duì)经济增长具有限制性的。做太多(duō)与做太少的(de)风险正变得更加平衡(héng)。我们(men)面临(lín)着迄今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多重不确定性。有鉴(jiàn)于此，美联储(chǔ)有(yǒu)能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变，然后再(zài)决定可能需要(yào)提高多少利(lì)率。”

　　同时，鲍(bào)威尔也(yě)强调(diào)季度经(jīng)济预测的准确度(dù)通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点(diǎn)及其能实(shí)现的程度也都存在(zài)不确定性(xìng)，理由是“未来前景(jǐng)面临着(zhe)历史(shǐ)性高(gāo)企的不确定(dìng)性”，因(yīn)此：“FOMC尚未就货币(bì)政策(cè)应进一(yī)步收紧多(duō)少而(ér)作出决(jué)定。”

　　有分析称(chēng)，这说(shuō)明银行业危机后，鲍威尔(ěr)开始(shǐ)释放(fàng)“保(bǎo)持耐心”的利率路径信号。“新美联储(chǔ)通讯社”Nick Timiraos也(yě)称(chēng)，鲍威尔点明银行业压力将影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构(gòu)预期转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期(qī)纯碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)期货持续走弱，昨日纯碱和(hé)玻璃(lí)期货继续(xù)深跌(diē)，盘(pán)中纯碱2306合(hé)约触(chù)及(jí)跌停。昨日(rì)盘后，郑(zhèng)商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易(yì)时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约(yuē)的日内平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准调整为3.5元(yuán)/手。

　　究(jiū)其原因，宝城(chéng)期货(huò)研(yán)究所(suǒ)负责(zé)人闾振兴表示，主要有三(sān)方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是(shì)宏观环境不乐观；三(sān)是(shì)交易者(zhě)在对冲操(cāo)作中(zhōng)将(jiāng)纯碱(jiǎn)玻璃作(zuò)为空(kōng)头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南(nán)华(huá)研究院能(néng)化分析师李嘉豪认为(wèi)，各自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的主要(yào)原因在于远兴投(tóu)产的消息面刺(cì)激，使得盘面出(chū)现较(jiào)大跌幅。除此之外，本(běn)周检修量增加，库存依旧累库，可见下(xià)游的持货意愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松动、投产(chǎn)预期、库存累库的影响(xiǎng)下，纯碱价格持(chí)续(xù)下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前(qián)期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期(qī)价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此产(chǎn)销出(chū)现了较为明显的下(xià)滑。在(zài)现货松动、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面(miàn)下，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货分析师(shī)江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方(fāng)面，近期主(zhǔ)要市场交易点是远兴(xīng)能源(yuán)新增投产(chǎn)。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式(shì)点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计(jì)划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为150万吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月(yuè)份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱，3B号(hào)线原(yuán)计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱和40万吨小(xiǎo)苏打(dǎ)。远兴(xīng)能源的天然碱预(yù)计(jì)生产成本在(zài)1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(dà)量新(xīn)增产能和低成本纯(chún)碱的叠加作用下持(chí)续(xù)走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点(diǎn)火的信息落(luò)地，市场(chǎng)看空情绪高涨，推动盘面下(xià)跌(diē)。

　　闾(lǘ)振兴还介绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会(huì)发生(shēng)变化，这是(shì)市场早已预期(qī)的，市(shì)场(chǎng)也已(yǐ)充分(fēn)计价，这一(yī)点从9月合约的深贴(tiē)水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽松的(de)预期(qī)下，产业链开始形(xíng)成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现(xiàn)货价格也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点(diǎn)从近月(yuè)合约的(de)跌幅和现货(huò)向期货回(huí)归的方式收敛基差(chà)上可以得到(dào)验证(zhèng)。

　　而(ér)玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场主(zhǔ)要交易点是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升(shēng)。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂(chǎng)缺乏强(qiáng)有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工厂(chǎng)原片库存天数(shù)5月中旬(xún)为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来看，原片库存(cún)偏(piān)高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区产(chǎn)销数据平均为65％，湖北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销(xiāo)数据大幅下滑。5月(yuè)还要新增(zēng)日熔量3050吨(dūn)，6月将新增(zēng)日熔量3150吨，8月减(jiǎn)少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减(jiǎn)少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量达到巅峰(fēng)，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和低需求逻辑。”闾振兴(xīng)说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价(jià)格在去库逻辑下出现过(guò)反(fǎn)弹，但(dàn)反弹后利润(rùn)改善(shàn)很多，加之终端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出现大幅回落。

　　从宏观因素(sù)看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格(gé)承(chéng)压，纯(chún)碱此(cǐ)前强势的(de)中(zhōng)观逻辑终敌不过疲弱的宏(hóng)观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强(qiáng)弱对(duì)冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置(zhì)，强化了二者的(de)弱势。

　　纯(chún)碱、玻璃弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对于(yú)秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些后市，李嘉豪(háo)表(biǎo)示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检(jiǎn)修是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳，但(dàn)中长期价(jià)格下跌至(zhì)成本线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检修的兑现有限，因此检修(xiū)仅(jǐn)为长(zhǎng)期趋势下(xià)的扰(rǎo)动(dòng)，商品(pǐn)从偏紧(jǐn)到(dào)过(guò)剩的周期中，价格(gé)趋(qū)势预(yù)计继续向(xiàng)下。”他(tā)说，对(duì)于玻璃，需要等待的则是中(zhōng)下游的备(bèi)货意愿何(hé)时(shí)能够起来：一是等待下游的(de)原料(liào)库存消耗，二(èr)是(shì)对(duì)未(wèi)来的需(xū)求是(shì)否(fǒu)存在旺季的预期(qī)。短期来看(kàn)，下游以消(xiāo)耗(hào)前(qián)期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格(gé)预(yù)期偏弱。后(hòu)市关注在需(xū)求存在缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振(zhèn)兴认为(wèi)，除非(fēi)价格开始冲(chōng)击成本，或是供需上有重大(dà)改变，否则纯碱和玻璃依然(rán)维持(chí)弱势。“短期则还是要关注(zhù)持(chí)仓的变化(huà)，短线资金离场或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标：一是基差不再是以现货下跌(diē)方式来修复(fù)；二是月供需预期(qī)博(bó)弈(yì)相对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文(wén)敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将维持弱势，可重(zhòng)点关注远兴能源(yuán)的后续投(tóu)产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴(xīng)能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将(jiāng)维(wéi)稳振荡；若联碱厂、氨碱厂(chǎng)大力挺价(jià)，则盘面也或将维稳。

　　玻(bō)璃(lí)方面，他认为(wèi)，后市(shì)弱势也将(jiāng)继(jì)续保持(chí)，中长(zhǎng)期则视终(zhōng)端需求变(biàn)动来判(pàn)断(duàn)是(shì)否(fǒu)维持弱(ruò)势，可(kě)重点关注下(xià)游(yóu)深(shēn)加工订单(dān)情(qíng)况、地产施工(gōng)端情况。若后期地产施工(gōng)端(duān)主体封顶数量较多，那么(me)玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加工订单数(shù)量也将因此抬升，盘面或维(wéi)稳(wěn)。

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