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　　美联储布拉德：利(lì)率可(kě)能(néng)需要进(jìn)一(yī)步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联(lián)储行长布拉德表示，决策者(zhě)可能不得不进一步提高利率以给通胀降温(wēn)，但他补充称(chēng)，自己将观(guān)望一定时间，看看经济数据表现再决定6月应该(gāi)采取何种行动(dòng)。

　　“我们过去15个月采取的激进政策遏制了通胀的上升(shēng)，但目(mù)前还不清(qīng)楚通胀(zhàng)是否处于通(tōng)往2％的道路上。” 布拉德表示，需(xū)要看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要(yào)加息(xī)。

　　布(bù)拉(lā)德还表示(shì)，他认为(wèi)美(měi)联储仍(réng)然可以实现软着(zhe)陆(lù)，在不触发经(jīng)济严重下滑的(de)情(qíng)况下帮助通胀(zhàng)率(lǜ)回到2％目标(biāo)。

　　“经济(jì)可(kě)能(néng)陷入衰退，但这不(bù)是(shì)基线情景。我认(rèn)为基线情(qíng)境(jìng)是经济增(zēng)长(zhǎng)缓(huǎn)慢，劳动力市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美联储(chǔ)决策者中(zhōng)鹰派(pài)官员的代(dài)表人物，素有(yǒu)“鹰王”之称(chēng)，但今(jīn)年(nián)在联(lián)邦公开市场(chǎng)委员(yuán)会(huì)（FOMC）没有投票权(quán)。

　　香究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷港与内地利(lì)率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作15日正(zhèng)式启动

　　中国人(rén)民银行(xíng)5月(yuè)5日表示，香港与内地(dì)利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作（即 “互换通”）的各项准备工作(zuò)进展顺利，初(chū)期先行(xíng)开通“北向(xiàng)互换通(tōng)”，“北向互换通”下的交(jiāo)易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是(shì)香港(gǎng)及(jí)其(qí)他国家和地区的境(jìng)外投资(zī)者经由香港(gǎng)与内地基础(chǔ)设施机构(gòu)之间在(zài)交易、清(qīng)算、结算等方面互联互通(tōng)的机制安排，参(cān)与内地(dì)银行(xíng)间金融衍生品市场(chǎng)。初期可交易品种为利(lì)率互换产品，报(bào)价、交易及结算币种为人(rén)民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投(tóu)资者需与外汇交易(yì)中心(xīn)签署报价商(shāng)协议，并(bìng)为上海清(qīng)算所利率互换集(jí)中清算业务的清(qīng)算会员或该类会员的(de)清算客户(hù)。

　　参与“北向互换通”的(de)境外投资(zī)者为符合人民银行要求并(bìng)完(wán)成内地银行间(jiān)债券市场准入(rù)备(bèi)案的境外机构投资者，并经外汇(huì)交易中(zhōng)心开通“北(běi)向(xiàng)互换通”交易权限。拟(nǐ)申请开通“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限(xiàn)的境(jìng)外投资者需同(tóng)时(shí)申(shēn)请成为(wèi)场外结(jié)算(suàn)公司的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市场每日交易(yì)净限额为200亿元人民币，清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)，后续(xù)可根据市场情况适时调整(zhěng)额度。

　　罕(hǎn)见(jiàn)大(dà)乌(wū)龙，上交所道(dào)歉

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中(zhōng)一度(dù)上涨近15％。上交所发现后(hòu)，于当日(rì)上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌，并发(fā)布(bù)公告，就(jiù)相关原因进(jìn)行排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上交所发(fā)布关于嵘(róng)泰(tài)转债停牌及相关交易处理情(qíng)况(kuàng)的(de)公告(gào)。公告称，2023年4月(yuè)26日，江(jiāng)苏嵘泰(tài)工业股份有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)公司）在(zài)上交所(suǒ)网站发(fā)布关于实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌的公(gōng)告称，嵘(róng)泰(tài)转债最(zuì)后一个交(jiāo)易日为2023年5月4日(rì)，自(zì)2023年5月5日起将停止交易。公司后续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布(bù)4次(cì)提示性公(gōng)告。2023年5月(yuè)5日早盘，因技术原因，该可转债仍挂牌交易。上交所发现后(hòu)，于当日上午10时(shí)10分实施停牌。经统(tǒng)计，嵘泰转债在匹配成(chéng)交阶(jiē)段共成(chéng)交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海(hǎi)证券交易所债券(quàn)交易(yì)规则》第一(yī)百三十条等相关规定，嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债2023年5月5日相关匹配成交取消，交易无效，不进(jìn)行清算(suàn)交(jiāo)收。嵘泰转债(zhài)的(de)转股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于(yú)该事件的(de)发(fā)生(shēng)，上交(jiāo)所(suǒ)深表(biǎo)歉意，并将妥(tuǒ)善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板(bǎn)块强势反(fǎn)弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回暖，叠加油脂市(shì)场基本面迎来改善，“五一”假期过后，油脂市场连涨两日。昨(zuó)日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力合(hé)约(yuē)2309上涨1.95％，豆油(yóu)主力合约(yuē)2309收(shōu)涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间(jiān)，伴随美(měi)联储(chǔ)继续(xù)加(jiā)息预期以及(jí)欧美银行业危机的(de)继续发(fā)酵，国际原油价格(gé)大幅下挫，外围市场环境整体偏弱。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个(gè)基(jī)点，这是本轮加息周(zhōu)期的第十次加息，也可能(néng)是(shì)本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定放慢加息步伐(fá)。在外围利空(kōng)阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗(zōng)商品市场情绪出现(xiàn)反(fǎn)弹，油(yóu)脂价(jià)格在假期开盘走(zǒu)弱后也(yě)迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈(lǘ)油领涨(zhǎng)油(yóu)脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存(cún)连续下降支撑盘面走强，菜油紧随其后，而豆(dòu)油因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅(fú)相对有限。

　　在光大期货研究所油脂(zhī)油料(liào)分析(xī)师侯(hóu)雪玲(líng)看来，油脂市场(chǎng)的(de)强(qiáng)力反弹是由基本面的改善(shàn)推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐饮(yǐn)端(duān)的利多(duō)预期。油脂相关上市企业一(yī)季(jì)度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量上涨和毛利率提升共同推动；“五一”旅(lǚ)游出行火爆，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期前(qián)三天(tiān)日均发送(sòng)人数和2019年、2021年基本持平(píng)。这意味(wèi)着(zhe)油脂餐饮端消费(fèi)亮眼(yǎn)，假期后，现(xiàn)货(huò)普遍存在一轮补(bǔ)库需求。未来(lái)很(hěn)长一段时间，餐(cān)饮端将持续(xù)成为(wèi)支撑油脂需(xū)求的重要(yào)力(lì)量。另一(yī)方面，国内大豆压榨(zhà)企业5月上旬仍出现不同(tóng)程度的(de)停机计划，市场现货(huò)供(gōng)应(yīng)仍有偏紧张(zhāng)情况，豆油累库速度放缓；而棕榈油(yóu)方面究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示(shì)，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下(xià)降15％至264万吨，其中产量425万吨(dūn)，出口(kǒu)291万吨(dūn)，印尼国内(nèi)消费180万吨，分项(xiàng)数据和1月几乎持平(píng)。机构预(yù)期马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油4月产量环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比下降(jiàng)19.3％至120万吨，由此推算4月(yuè)库存环比减少10％至(zhì)151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市场方面，受(shòu)到(dào)马来西亚(yà)棕榈油库存(cún)减少的预期支撑(chēng)，BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货价格(gé)在本周累(lèi)计上(shàng)涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油(yóu)整(zhěng)体数据偏弱，出口月度环(huán)比下(xià)降，且产量降(jiàng)幅不足(zú)，导致市场情绪略显悲观。但在价(jià)格持续下跌后，利空落地效应以(yǐ)及机构对(duì)于(yú)4月马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预估超(chāo)预期下降的乐观情绪(xù)，推动期价(jià)快速(sù)反弹(dàn)，而(ér)库(kù)存预(yù)估下(xià)降的原因来自于马来西(xī)亚国(guó)内消费(fèi)需(xū)求的增加。”中辉期货(huò)油脂油(yóu)料分析师(shī)贾晖(huī)表示，外盘带(dài)动内盘油脂价(jià)格上行，而豆油及菜油自(zì)身基(jī)本面供应增加的利(lì)空因素逐步弱化(huà)也对(duì)盘面带来(lái)一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导作(zuò)用？

　　据外媒(méi)报道，周五公布的一项(xiàng)调查显示，全球第二大棕榈油(yóu)生(shēng)产国——马来(lái)西亚截至4月底的(de)棕榈油库存料降至11个月以来最(zuì)低水平，因产量持(chí)平且(qiě)马来西亚(yà)国内使用量增加。受(shòu)访(fǎng)的九位(wèi)分析师和(hé)贸易商预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月减(jiǎn)少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少并(bìng)触及(jí)2022年5月以来最低水平。

　　与此同时，国内(nèi)棕(zōng)榈油库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最(zuì)低(dī)水平。中国粮油商(shāng)务网监测数据(jù)显示，截至2023年第(dì)17周末，国内棕(zōng)榈油(yóu)库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周(zhōu)减少(shǎo)4.5万吨；合同(tóng)量为(wèi)4.7万(wàn)吨，较上周增(zēng)加0.7万(wàn)吨。其中24度及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上(shàng)周(zhōu)减少4.5万吨；高(gāo)度库存量(liàng)为4.2万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国(guó)内棕榈油(yóu)库(kù)存都在下降，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下降的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因来自(zì)于(yú)产量的季节性减产以及印尼国内出口政策限制导致的棕(zōng)榈油出口较好。而(ér)国内棕榈油(yóu)库(kù)存大幅下(xià)降，主(zhǔ)要是受到年(nián)初国内疫(yì)情防控措(cuò)施优化调整带来的餐饮消费(fèi)的增加(jiā)，同时豆棕(zōng)现货价差高(gāo)位(wèi)运行导(dǎo)致棕(zōng)榈油替代性能大大增强，也进(jìn)一步刺激了棕(zōng)榈(lǘ)油的消(xiāo)费。

　　虽(suī)然马来西亚(yà)及中国棕(zōng)榈油库存下降，但由于(yú)印(yìn)尼(ní)5月(yuè)出口(kǒu)政策出现调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场对(duì)于马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油5月出口数据保持谨(jǐn)慎态(tài)度。中(zhōng)国和(hé)印度作为全球主(zhǔ)要的棕榈油进(jìn)口国，虽(suī)然库存都不同程(chéng)度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于历(lì)史(shǐ)较高(gāo)水平(píng)，若棕榈油价格(gé)上涨，将(jiāng)抑制其消费和进口积极(jí)性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕(zōng)榈(lǘ)油产地来说，每年的(de)1—4月属于去库周期，因产(chǎn)量处于年内低位(wèi)，无法满(mǎn)足当月(yuè)需(xū)求。今(jīn)年4月国际豆棕(zōng)倒挂(guà)以(yǐ)及需(xū)求国库存偏高，棕榈油出(chū)口需(xū)求差(chà)，但(dàn)依然没(méi)有扭转去(qù)库趋势。可以说，产量绝对(duì)水平低是去库的主要原因。后期随着(zhe)产量季节性增(zēng)加，棕榈油重新累库(kù)也是(shì)必然趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库(kù)更多是供(gōng)需双重推动的结果。随着产地(dì)挺(tǐng)价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港压力下降(jiàng)，月均(jūn)到(dào)港量30万吨左右。更为重(zhòng)要的(de)是，国内油脂餐饮需求旺盛，随着气温升高，棕(zōng)榈油(yóu)使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈油表观消费(fèi)同比几乎翻倍。国内棕(zōng)榈油要想重新累库(kù)，需要进口增加，也(yě)就是说进口利润(rùn)打(dǎ)开，产地(dì)让利，这至少需要产地库存压力(lì)明(míng)显(xiǎn)恢复才有(yǒu)可能(néng)。因此，未来产(chǎn)地的累库必将早于国内(nèi)，存在节(jié)奏差(chà)。

　　“从(cóng)目前的(de)市场情(qíng)况来(lái)看，短期内缺(quē)乏明显(xiǎn)利多(duō)因(yīn)素驱(qū)动，因此棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可持(chí)续性(xìng)。不(bù)过，从更(gèng)长的年度时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈油有望逐步(bù)进入中期(qī)企稳阶段(duàn)。后续需要密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)厄尔(ěr)尼(ní)诺(nuò)气候的发生和持(chí)续(xù)情况。”贾晖认为(wèi)。

　　在许多(duō)市场人士(shì)看(kàn)来，今(jīn)年仍(réng)是“宏观大年”，宏(hóng)观层(céng)面对于大宗商(shāng)品(pǐn)的影响仍(réng)然起(qǐ)到主导作用(yòng)。那么，对于油脂市场来说(shuō)是这样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声(shēng)，欧洲央行在(zài)周四(sì)也放慢了激进紧缩的(de)步伐。在(zài)外(wài)围(wéi)利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品市场情绪出现反弹。不过，随着(zhe)美联储会(huì)议(yì)的结(jié)束，市场焦(jiāo)点仍将集中在美(měi)国银行业的任何可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保(bǎo)持(chí)谨慎(shèn)态度。对于油(yóu)脂来说，目前基本面仍然多空交织。当前年(nián)度(dù)加(jiā)拿大(dà)油菜籽的丰产对国(guó)内市场的压力持(chí)续存在，5—6月进口大豆(dòu)大(dà)量到(dào)港(gǎng)的(de)预期对豆系品种带来(lái)压力，另外(wài)国(guó)内棕(zōng)榈油(yóu)整(zhěng)体库存偏高也使得油脂整体的行(xíng)情难以表现得特别强势。不过，油脂的估值在偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年度南(nán)美大(dà)豆(dòu)的减产预期的逐渐兑现背景下，又显得处于偏低水(shuǐ)平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立(lì)走势，单边行(xíng)情仍(réng)将比(bǐ)较多地被宏观(guān)因素(sù)主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾(jiǎ)晖看来，由于美联(lián)储(chǔ)加息已(yǐ)经在市场预期当中，因此对大宗商品市场的利(lì)空影响有限。对于(yú)油(yóu)脂(zhī)市场来说，虽然生物柴油消费占比不低(dī)，比如棕榈油工业消费占到产量30％以(yǐ)上，欧(ōu)盟(méng)工业消费和食用消费(fèi)各占一半，但各国(guó)生物柴油政策比(bǐ)例一段时期内是固定的，不会因(yīn)为原油及宏观市场的波动，而出现生物柴(chái)油产量的大幅波(bō)动，加(jiā)上(shàng)油脂食用(yòng)作为消(xiāo)费必需品，宏观因素影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面对价格波(bō)动仍(réng)然将起到(dào)主(zhǔ)导作用。

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