美(měi)国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行(xíng)和第一共和银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商业模(mó)式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量(l阿富汗改名现在叫什么iàng)的数字(zì)资产(chǎn)风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家(jiā)和(hé)议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在(zài)评(píng)估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据相似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召(zhào)开货(huò)币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利(lì)率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调(diào)关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经(jīng)济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济(jì)造成影(yǐng)响的(de)担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美(měi)国股市下(xià)滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三(sān)种预期(qī)情形下(xià)，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资产带来(lái)短期情绪(xù)冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别(bié)的(de)拉(lā)升行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况下，美(měi)国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美联储(chǔ)将(jiāng)从通胀、就业、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初(chū)之前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松(sōng)。目前市场的关注点(diǎn)在于(yú)美联(lián)储是否会在接(jiē)下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情况(kuàng)与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预(yù)期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳(wěn)定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度(dù)进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局(jú)，价格向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险(xiǎn)情绪的(de)持(chí)续蔓延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续(xù)大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期(qī)内(nèi)将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言(yán)，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需(xū)求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端(duān)总计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防阿富汗改名现在叫什么水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月(yuè)份基(jī)建(jiàn)乐观(guān)预期仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格(gé)也难(nán)有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动(dòng)加大(dà)了(le)成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨阿富汗改名现在叫什么，考虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下(xià)价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前(qián)提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差(chà)仍高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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