30年“不败”的(de)可转债信仰，突(tū)然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债，*ST搜特的可(kě)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此(cǐ)低(dī)价可转债，与此同时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心(xīn)退(tuì)市和违约风(fēng)险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观(guān)，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持(chí)续(xù)回落(luò)，上(shàng)证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数和(hé)科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所(suǒ)缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的(de)传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市(shì)场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的可转债(zhài)退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要(yào)退市，打破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着(zhe)没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破历(lì)史(shǐ)来得太(tài)快(kuài)。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特(tè)转债还在(zài)交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特转债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正(zhèng)股(gǔ)*ST搜(sōu)特(tè)还在一字(zì)跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约。彻(chè)底带崩了整个(gè)低价(jià)转债，过去的双低策略(lüè)似(shì)乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转(zhuǎn)债暴(bào)跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在(zài)关(guān)注“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动加剧，资(zī)金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增(zēng)社融(róng)、新增信贷(dài)、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超(chāo)预(yù)期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新(xīn)增中长贷MA6同(tóng)比走高(gāo)，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地产(chǎn)销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因(yīn)C端新(xīn)增(zēng)存(cún)款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金融企业(yè)盈利全年(nián)或拾级(jí)而上(shàng)，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限。金融数据再(zài)次印(yìn)证复苏成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美的韧性与东(dōng)盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样在修复下市场(chǎng)分子(zi)端边际(jì)向好。

　　第(dì)二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国(guó)内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然强(qiáng)调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下(xià)流动性大概(gài)率仍然维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量政策出台，对市(shì)场均是呵护而非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)辣妹是夸人还是骂人的，辣妹是夸人还是骂人的话FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定(dìng)价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银(yín)行风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在(zài)下行下，后续海外(wài)流动性难(nán)更紧，外资(zī)对国内市场的(de)流出压(yā)力(lì)不大(dà)。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权(quán)重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交易(yì)性的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整主因，但(dàn)在内(nèi)需修(xiū)复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流出压力不大下市场无大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，震荡(dàng)修复延续。

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