今年A股市(shì)场最(zuì)为火(huǒ)热的“中特(tè)估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品(pǐn)的首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行(xíng)预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们(men)看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士(shì)表示，中证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做强做优做大，提升市场影响(xiǎng)力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也(yě)稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议主旨为(wèi)进一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相(xiāng)关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所此次会议或为阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示(shì)，所在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们(men)近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱strong>

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实(shí)、华安、银华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了(le)中证国新央企现代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着(zhe)这些主题(tí)产(chǎn)品的发行，意味着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场资(zī)源配置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展(zhǎn)和改革(gé)指明了(le)方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色的估值体系(xì)，有助于提升市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是(shì)央企是(shì)实现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善中国特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国(guó)企的估(gū)值重塑(sù)提供(gōng)了(le)市场认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价(jià)值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总收入(rù)同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司(sī)质量的(de)提(tí)升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能力(lì)相(xiāng)比A股市(shì)场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资(zī)有限公司定(dìng)制(zhì)，主要(yào)选取国务(wù)院国资(zī)委下属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰(shì)、公用事(shì)业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材(cái)料、房地产、机械设(shè)备等，前十大(dà)成份(fèn)股权(quán)重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央企板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表现出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看(kàn)，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市(shì)商(shāng)如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突(tū)出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经(jīng)营较稳健(jiàn)，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任(rèn)，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值较(jiào)低(dī)，重塑中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的(de)配置效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央企概(gài)念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指数估(gū)值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵(zòng)向比较，央(yāng)企整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从(cóng)券商机构的对(duì)外(wài)观(guān)点来(lái)看，多家(jiā)券商明确(què)表(biǎo)示(shì)今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价(jià)值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企(qǐ)价值重估(gū)行(xíng)情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。