在(zài)华尔街(jiē)经济学家(jiā)和(hé)央行官员争论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经(jīng)APP了(le)解(jiě)到，越来越(yuè)多(duō)的专业选股人(rén)士(shì)将资金(jīn)从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤出(chū)，转(zhuǎn)而投资公用事业和基本消费品等在(zài)经(jīng)济低迷时期被(bèi)视为具有(yǒu)弹性的股票。

　　美国(guó)银行(xíng)汇编的数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，同时(shí)做多和做空的对冲基(jī)金已(yǐ)将其周期性股票(piào)与(yǔ)防御性股(gǔ)票的比(bǐ)例(lì)降至至少早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗(shǎo)2012年以(yǐ)来(lái)的最低水平(píng)。对于只做多的基金(jīn)经理来说，他们(men)对周期性公司(这些(xiē)公司(sī)的(de)命(mìng)运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞口接近(jìn)2008年以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主(zhǔ)动(dòng)投资领域(yù)的悲观(guān)情(qíng)绪仍在加剧(jù)，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增(zēng)加了(le)5万(wàn)亿美(měi)元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师(shī)表示，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防御股的(de)比(bǐ)例降至近10年低(dī)点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不同，当(dāng)时对(duì)衰退的担(dān)忧蔓延，主动型(xíng)基金(jīn)紧紧抓住周期股。这一立场表明，人们相信美联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现(xiàn)软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位数据(jù)进一步证(zhèng)明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基(jī)金经理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相对于(yú)股票，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的(de)任何(hé)时候(hòu)都更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示，在(zài)市场开始逃离时，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害(hài)怕(pà)错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选股者的(de)谨慎态度(dù)与基于图(tú)表信号配置资产(chǎn)的计算机(jī)驱动策略形成了鲜明(míng)对比。由于股(gǔ)市稳步上涨(zhǎng)和市(shì)场波动性下降，趋势追踪基金和波动性目标基金等系统性资金管理公司(sī)近几(jǐ)个(gè)月增加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场。德(dé)意(yì)志银行(xíng)称，量(liàng)化基(jī)金继续抢购股票，而自由裁(cái)量(liàng)投资者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一(yī)年区间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大一部(bù)分归因(yīn)于那些对价格(gé)不敏感的(de)量化投资者，他们别无选择，只能(néng)在股价上涨(zhǎng)时买入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的股市反弹是不(bù)可(kě)持续的。由于标普500指数几(jǐ)次突破(pò)4200点的尝试(shì)都以失(shī)败(bài)告终，缺乏动(dòng)能可能(néng)会限制(zhì)量化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛(pāo)售可能(néng)会促(cù)使量化基(早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗jī)金改变路线，并(bìng)退出股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在本财报季(jì)的业绩超出预(yù)期，但(dàn)目前来看(kàn早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗)，这还不足以(yǐ)让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过早地为经济衰退做准(zhǔn)备而采取防(fáng)御措施，最终(zhōng)可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周(zhōu)期性的行业往往在衰退前的6个月内表现优(yōu)异。直到(dào)真(zhēn)正的经济衰退到(dào)来，防御性(xìng)股票才开始大放异彩，尽(jǐn)管它们的领先地位通常会在下行周期结(jié)束前逆(nì)转。

　　美国银行的经济(jì)学家预(yù)计，美国经济衰(shuāi)退(tuì)将从(cóng)第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 早鸟票什么意思 早鸟票是最便宜的吗