本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前(qián)，第(dì)2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局(jú)，增(zēng)量(liàng)资金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善(shàn)；同(tóng)时，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额(é)分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要(yào)跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批(pī)北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基(jī)金、万家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基(jī)金公司拿到批文。除博时基(jī)金(jīn)外(wài)，万家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金(jīn)旗(qí)下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元(yuán)；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成立，获1496户有效认购，募集规(guī)模2.39亿(yì)元；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板块(kuài)中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度(dù)较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估(gū)值提(tí)升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和(hé)估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年(nián)一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下(xià)跌，但5月以来又开始持续上(shàng)涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市场(chǎng)核(hé)心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指数月内均(jūn)下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维(wéi)度(dù)来看(kàn)，北交所很多优质企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上(shàng)市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北(běi)交所主题(tí)权益基金年(nián体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤)内(nèi)表现(xiàn)上(shàng)，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基(jī)金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所(suǒ)精选两年(nián)定(dìng)开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内(nèi)人士认(rèn)为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇(yǒng)直言(yán)，北(běi)交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展的依然是市场本(běn)身(shēn)较差(chà)的流动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完(wán)善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而活跃市场交易(yì)，通过沪深(shēn)市场的(de)引领，提升(shēng)流动(d体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤òng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从(cóng)另外(wài)一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是(shì)长线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值已经(jīng)非(fēi)常便宜，他们测算前(qián)几(jǐ)大重(zhòng)仓股的平均(jūn)估(gū)值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平对于具(jù)备专精特新特(tè)性的中小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发(fā)现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了较(jiào)快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去(qù)年四(sì)季(jì)度以来北交所(suǒ)出了不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股(gǔ)票做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交(jiāo)所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市(shì)场指(zhǐ)数体系，北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政(zhèng)策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所目(mù)前新挂(guà)牌的公司较多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们(men)增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整(zhěng)个市场(chǎng)的流(liú)动性造(zào)成一定的(de)扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他(tā)们选择优(yōu)质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度(dù)是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证(zhèng)50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未来随着北交所改革(gé)的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大(dà)。

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