金融界5月22日消息 日本股市走(zǒu)出(chū)了泡沫经(jīng)济崩溃以来(lái)的(de)阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘(pán)，日本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同(tóng)时也(yě)是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或(huò)缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投资者对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外(wài)国(guó)人(rén)净购买量(liàng)。

　　不过，日本企业(yè)部门(mén)仍然是(shì)日本股票的(de)最大(dà)净买家，年初至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火索(suǒ)

　　尤(yóu)其是(shì)股神巴菲(fēi)特(tè)的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的(de)导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克(kè)希尔(ěr)·哈(hā)撒韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公司(sī)每家略高(gāo)于5%的股(gǔ)份。这(zhè)五大贸(mào)易(yì)公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红(hóng)。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数(shù)据披露可以看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在(zà乔丹有多高i)日(rì)本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何其他(tā)国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司(sī)都有过业务来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错(cuò)的(de)分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好(hǎo)地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们(men)还(hái)能通过融资解决(jué)汇率风险(xiǎn)问题。所以我(wǒ)们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事情一(yī)开(kāi)始我都没有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴(bā)菲(fēi)特日(rì)本之行的部分原因(yīn)是为了向这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人(rén)），因为接下来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布(bù)局的巴菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特再次用行动告诉大家(jiā)姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行(xíng)动中。4月初造访日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决(jué)定重新在东京开设办(bàn)事处，据《金(jīn)融(róng)时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好(hǎo)日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本(běn)综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国(guó)际(jì)会计准则）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的合(hé)计净利润超(chāo)过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元(yuán)，增至美(měi)国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特开(kāi)始大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本(běn)5大(dà)商社的(de)合计(jì)净利(lì)润在短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有(yǒu)股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过(guò)巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国(guó)可口可(kě)乐股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去(qù)的三十年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历(lì)了(le)漫长而痛苦的通缩，也被认为将(jiāng)会撤离世(shì)界舞台的中心。但其(qí)并没有完全失去竞争优(yōu)势，与(yǔ)此同时，在国际格局大变化的背景下(xià)，日本(běn)经济(jì)的边际变化值得研究并重视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在新的地缘(yuán)政治格局下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展(zhǎn)中野心勃勃(bó)，这都成为了边(biān)际(jì)上的重要(yào)变量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本的设(shè)备投资开始进入加速(sù)期，这背后有(yǒu)产业自身发展(zhǎn)的原(yu乔丹有多高án)因，也暗合地缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得(dé)一提的是，日本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全(quán)球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了“避风(fēng)港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免(miǎn)，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体系(xì)以及人(rén)工智(zhì)能的发展，也意(yì)味(wèi)着劳动力(lì)萎(wēi)缩的风险在一定程度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日(rì)本监管(guǎn)层持续推动(dòng)企业经营(yíng)能力的(de)改善和价值的修复，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开(kāi)回购成为(wèi)改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所(suǒ)为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价跌破净值的(de)情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业(yè)价值和资本效率(lǜ)从而(ér)提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀起一波(bō)回乔丹有多高(huí)购热潮。

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