金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期(qī)之前的最后一(yī)个交易日，在郑州商品交易所交易(yì)的白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个(gè)关键点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强(qiáng)止住颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国(guó)内(nèi)白(bái)糖供给(gěi)方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利(lì)天气(qì)影响，甘(gān)蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yá无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思n)续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万(wàn无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思)吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费(fèi)日报(bào)报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出答案。

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