本周(zhōu)铁矿石期货价格大幅(fú)下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收(shōu)盘，大商所铁(tiě)矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记(jì)者注(zhù)意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)呈现(xiàn)振(zhèn)荡运(yùn)行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货(huò)铁矿石研究员(yuán)梁海宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石(shí)本周加速(sù)下行(xíng)，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度(dù)以(yǐ)来成(chéng)材消(xiāo)费(fèi)持(chí)续(xù)低迷(mí)，市(shì)场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价格下降(jiàng)使得钢厂利润(rùn)被进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下(xià)游(yóu)需求走弱(ruò)开(kāi)始对炉料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货价格受(shòu)高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚(gāng)性支撑相较坚挺，支(zhī)撑近月(yuè)合约价格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价(jià)终端需求(qiú)走弱和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预(yù)期影(yǐng)响，跌幅(fú)更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险(xiǎn)冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一(yī)季度房屋新(xīn)开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需(xū)求复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需(xū)基(jī)本和去(qù)年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库(kù)意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期(qī)货(huò)高级分析师何建(jiàn为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机)辉(huī)说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的(de)不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存(cún)本(běn)周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历(lì)史平均水平(píng)，低库(kù)存(cún)有望成为常(cháng)态(tài)，对补库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度铁矿石发(fā)运创同期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增加，到港压力(lì)将增加(jiā)。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限，开始面临减产压(yā)力，铁矿(kuàng)石供需(xū)将逐步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合(hé)约(yuē)的估值有中长期(qī)的下(xià)调压力。”梁海(hǎi)宽(kuān)说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前铁矿石发运依然偏低，港口库(kù)存(cún)维持下(xià)降态势，不(bù)过(guò)由于(yú)终端需(xū)求疲(pí)弱，政策(cè)调控力度增大(dà)，价格(gé)逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调(diào)研247家钢厂的(de)数据显示，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港口(kǒu)进口(kǒu)铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全(quán)国(guó)钢厂进口(kǒu)铁矿石(shí)库(kù)存总(zǒng)量为9123.65万(wàn)吨(dūn)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库(kù)存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产(chǎn)量止增转降，拐点(diǎn)出现(xiàn)，铁矿石需(xū)求端支撑减弱；港口库存(cún)止降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴(bā)极端(duān)天气导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉期货铁矿(kuàng)石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石(shí)供需总体将(jiāng)转向宽松(sōng)，价(jià)格中枢将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调(diào)压(yā)力(lì)，维持逢高(gāo)沽空(kōng)的(de)策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨慎，多以按需补库(kù)为主，整体(tǐ)交投(tóu)氛围(wéi)较为冷(lěng)清(qīng)。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补库需求或有增加。综合来看，预计下周进口(kǒu)铁(tiě)矿(kuàng)石价格指(zhǐ)数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大(dà)，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转(zhuǎn)弱，近(jìn)期供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑(hēi)色(sè)板块的后市，何(hé)建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前(qián)两年将有(yǒu)明显下降。这也意味着，以内需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上(shàng)或先抑后(hòu)扬，后期关(guān)键(jiàn)仍是(shì)需求复苏力度(dù)。

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