编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基(jī)金经理的调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中特估、人工(gōng)智能、机(jī)械制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿(yì)元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他(tā)的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青(qīng)树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石(shí)头。众所(suǒ)周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经历去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主线行情确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的(de)两只A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管(guǎn)理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不过除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持(chí)了另外三大(dà)白酒(jiǔ)标的。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配(pèi)置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经(jīng)理李晓星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是(shì)前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是(shì)他(tā)的最爱(ài)，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了(le)创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药(yào)明(míng)康(kāng)德，而新进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及(jí)病理诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个(gè)国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能(néng)源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的公司(sī)，主要(yào)产品是三元(yuán)前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化(huà)三钴，从(cóng)近(jìn)期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的(de)全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别(bié)是(shì)动(dòng)态策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前(qián)曾(céng)公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生(叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜shēng)命(mìng)周期(qī)，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调整，我们(men)看到行(xíng)业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一个(gè)竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相(xiāng)关产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源(yuán)的(de)地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留小数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持(chí)仓(cāng)量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大幅(fú)度的(de)调整，依(yī)然围绕已经建(jiàn)立全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被充(chōng)分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年持有的收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只基金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低(dī)的(de)价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均(jūn)净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资(zī)风格(gé)同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季(jì)的(de)前十。同时他加仓(cāng)了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新近重仓了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们(men)都希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场(chǎng)基本上是基于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需(xū)要对其(qí)可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余(yú)广是2012年的公募状元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当(dāng)前，其在管的(de)产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心(xīn)招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字(zì)头，它们(men)就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它(tā)们携手(shǒu)进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄(qì)今的(de)涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期(qī)成(chéng)名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特(tè)别是其(qí)去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他(tā)的成(chéng)名作(zuò)银河创新(xīn)成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新能(néng)源属(shǔ)性(xìng)外，其(qí)余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十(shí)大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和(hé)海康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看被调出的标(biāo)的，中国长城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥(liáo)数语：“本基金严格执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续(xù)围绕信息技术、数字(zì)经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一(yī)度遭遇非议(yì)人(rén)物(wù)同期成(chéng)名(míng)的还有华(huá)安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后(hòu)来所管产品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重仓(cāng)股(gǔ)只有(yǒu)王府井和华大(dà)九天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大(dà)火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来(lái)看，其中中文在线的(de)年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至(zhì)今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升(shēng)级仍将成为(wèi)经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势(shì)回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示(shì)，他目前(qián)在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特(tè)别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示(shì)：“本基金增持了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相(xiāng)应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计算机软件和(hé)半导体行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布(bù)局消费电子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低(dī)调的(de)领域也(yě)开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的(de)老将善战周期(qī)，目(mù)前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的(de)重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组合结(jié)构主要(yào)围绕(rào)国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十(shí)大(dà)流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参(cān)与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜(tài)、科(kē)大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也就是说(shuō)其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产业链上的布(bù)局(jú)，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目(mù)前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造(zào)这一(yī)领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环就是(shì)军工(gōng)装备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈内少数(shù)同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理(lǐ)时间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为(wèi)例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中(zhōng)都体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势(shì)和高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛(sài)道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的(de)航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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