分析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多(duō)方面对(duì)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金(jīn)管理(lǐ)人提出(chū)了更(gèng)为(wèi)严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)追求(qiú)高收益的投(tóu)资高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大或(huò)者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不(bù)利影(yǐng)响的货币(bì)市(shì)场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂(zàn)行规定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任一条件的，基金(jīn)管理人应当(dāng)在10个(gè)工(gōng)作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货(huò)币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者数量大(dà)于5000万个的(de)货(huò)币(bì)市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公(gōng)司(sī)更加注重(zhòng)风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都(dōu)是为(wèi)了提升(shēng)资管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过度集(jí)中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管(guǎn)新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回(huí)归本源的主动(dòng)类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基(jī)金的附加监管要求(qiú)，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲(máng)目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的(de)是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运(yùn)作指(zhǐ)标方面，也(yě)需要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行的证券(quàn)市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资(zī)于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均(jūn)剩余期限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资(zī)组合的(de)杠(gāng)杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一投资者申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导(dǎo)致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人、基(jī)金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进(jìn)一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在(zài)重要(yào)货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)各类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合(hé)理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应(yīng)当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案(àn)，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立(lì)风(fēng)险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体(tǐ)依(yī)据(jù)风险应对预案等对重要货币(bì)市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一些货币(bì)基(jī)金规(guī)模(mó)较小的产品退(tuì)出市场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有着(zhe)投资者数量庞大，风(fēng)险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的(de)货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定(dìng)》提升了重要货币市(shì)场基(jī)金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考(kǎo)量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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