芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青(qīng)年(nián)失业率的因(yīn)素拆解为三方(fāng)面：①青年(nián)失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要(yào)却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少，从(cóng)分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业(yè)率拉升至16.2％，但(dàn)实(shí)际(jì)青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失业(yè)人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上(shàng)升未必来自失业增加，不(bù)要忽略分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失(shī)业人口：（1）从(cóng)总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青年就业(yè)人(rén)数约为2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青(qīng)年失业人(rén)员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就业主(zhǔ)要转向服务业(yè)。以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业(yè)，但是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较慢，服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏结构的(de)分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业(yè)和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅(fú)增加493万；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完(wán)全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳动力的减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。<日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国/p>

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分(fēn)化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐(zhú)步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较去(qù)年同(tóng)期大幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕(hén)效(xiào)应(yīng)”如何(hé)推高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三个(gè)因(yīn)素：①青年失业(yè)人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不能忽视(shì)。当(dāng)我们讨论失业(yè)率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的(de)结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年(nián)龄段失业率来说并(bìng)没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在(zài)上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如(rú)2010-2020年(nián)，青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在(zài)此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至(zhì)3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失业(yè)人口数量（分子），但决定青年(nián)失(shī)业率变动(dòng)的却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青(qīng)年失业人(rén)员缘于服务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞(cí)职居多；三分之二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计局在3月(yuè)就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城(chéng)镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳(láo)动(dòng)力人(rén)数(shù)与去年基本(běn)持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年(nián)失业形势好于去(qù)年同期(qī)。假设2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青(qīng)年失(shī)业率每提高1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的(de)新增失(shī)业人口。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青年失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万(wàn)。从(cóng)增量(liàng)来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前经济逐(zhú)渐(jià日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国n)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到(dào)峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年(nián)失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失业群体在16-24岁(suì)失(shī)业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口中，第(dì)一大失业原(yuán)因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人(rén)员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大(dà)学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄(líng)阶段(duàn)逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的(de)受教育程度也(yě)大致类似(shì)，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学(xué)教育比例略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人(rén)员的受(shòu)教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业(yè)聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业(yè)人(rén)口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就(jiù)业占比较大的行业(yè)，往(wǎng)往也贡献(xiàn)了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之(zhī)前，需要研究青年(nián)就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就业(yè)的比例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较低的行(xíng)业流(liú)向较(jiào)高(gāo)行业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年(nián)劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就业(yè)人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各(gè)行业的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业(yè)，吸纳青年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行业所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年(nián)就业(yè)比例变动(dòng)与(yǔ)行(xíng)业(yè)平均受教育年限基(jī)本(běn)一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业(yè)总(zǒng)人数），来作为各行业失业率的近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密(mì)集型行业的青年失业率大多高(gāo)于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管理(lǐ)等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业(yè)复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫(yì)情(qíng)前三年(nián)均(jūn)值，这三个(gè)行业(yè)一季度复苏(sū)情况较(jiào)好；知识密集(jí)程度更高的(de)房地产(chǎn)业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口(kǒu)分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来(lái)看(kàn)，当前青年失业人员增长的症结在(zài)于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提(tí)高(gāo)，青年就业(yè)大量流向知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影(yǐng)响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较低的生(shēng)活(huó)性(xìng)服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结构(gòu)分化，带(dài)来(lái)的青年(nián)失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大学(xué)教(jiào)育(yù)的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行业的就(jiù)业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力(lì)减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要(yào)由(yóu)青年(nián)人(rén)口和(hé)劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口(kǒu)，二是乡村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这(zhè)两(liǎng)部分(fēn)增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建国以来的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出(chū)生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增城镇人(rén)口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱，人员(yuán)流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会(huì)较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回(huí)到(dào)十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)有两(liǎng)个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预期下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间(jiān)里(lǐ)，该年龄(líng)段的在(zài)校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场，在未来经济和(hé)就业好转后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入(rù)就业(yè)市场(chǎng)的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发(fā)展(zhǎn)至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全(quán)解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在(zài)失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对(duì)应(yīng)青年失业(yè)率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年(nián)我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负增长，未(wèi)来(lái)青(qīng)年(nián)失业率的变动可能出现以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降幅(fú)不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业(yè)人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏(sū)难(nán)以改变(biàn)失业率的分母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口(kǒu)长(zhǎng)周(zhōu)期变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年底(dǐ)我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对(duì)青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无(wú)特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动(dòng)意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济活动的(de)人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能(néng)为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样(yàng)调(diào)查(chá)，调查范围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度(dù)劳(láo)动力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个城市。2日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国016年1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查样本比例为(wèi)1‰，五年一次(cì)的人口(kǒu)抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人(rén)口普查则在长(zhǎng)表部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业(yè)数据质量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根(gēn)据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍会(huì)存在(zài)差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如(rú)《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服(fú)务业(yè)分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券(quàn)股份有限公司

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