北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资者。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的(de)前(qián)景。中国将会(huì)成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他(tā)也曾多次公开表(biǎo)示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是没有问题(tí)的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这(zhè)即便(biàn)有一些不(bù)确(què)定(dìng)因(yīn)素(sù)的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特(tè)的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能(néng)会(huì)得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲(fēi)特提(tí)出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的(de)净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首先(xiān)考虑净资(zī)产收益率指标(biāo)，且出纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值(zhí)进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持(chí)仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代(dài)财(cái)经又(yòu)进行(xíng)了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公(gōng)司进(jìn)行了(le)剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色，净(jìng)利润复(fù)合年增长率均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(z纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思hù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出(chū)的(de)18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨(chú)卫电器的浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的(de)-0.35％。

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