用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二(èr)阶段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三(sān)年净利下滑。与此对应的是，2020年以来(lái)公司(sī)股价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络(luò)3.0-I转型阶(jiē)段营收(shōu)、净利(lì)同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三年(nián)净(jìng)利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛(gé)卫东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用(yòng)友网络在股价相对高点(diǎn)进行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次(cì)定增吸(xī)引了不少(shǎo)机构参与(yǔ)，包括(kuò)高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增结束之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的(de)2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净(jìng)利润为(wèi)7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的(de)2022年各季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利(lì)润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也(yě)从2022年一季度的(de)7626万股，到2022年(nián)三季(jì)度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资也惨遭被套(tào)。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务(wù)企业的会(huì)计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段(duàn)是(shì)通过(guò)ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写年起(qǐ)，用友(yǒu)的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引(yǐn)领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场(chǎng)。在此(cǐ)基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构建(jiàn)和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了(le)完全基于互(hù)联网架构的企业互联网开(kāi)发平台(tái)。2017年(nián)以来(lái)，其(qí)云平(píng)台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用(yòng)友网络云服务转型取得了较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实现收入63.53亿(yì)元，同比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已(yǐ)成为公(gōng)司主要(yào)收入来源(yuán)并继续扩大(dà)收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但从(cóng)高端市(shì)场(chǎng)份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占率超(chāo)过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在(zài)市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用(yòng)友网络股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自用，并不一(yī)定(dìng)会面(miàn)向(xiàng)外部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌(diē)停，反(fǎn)应(yīng)出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远高于营收(shōu)增幅。对应到(dào)股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络(luò)3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前(qián)，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董(dǒng)事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看(kàn)，用友(yǒu)3.0的第二阶段(duàn)，道(dào)阻且长。

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