今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募(mù)基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理的诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资(zī)在人工智能、算法、应用(yòng)、算(suàn)力(lì)端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业(yè)绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸引了多(duō)位明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的关(guān)注(zhù)目(mù)光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块(kuài)的带(dài)动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表现最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合(hé)自身(shēn)业务(wù)的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积(jī)极布局，人工(gōng)智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基金一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了长川(chuān)科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安积极回(huí)报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股推动基(jī)金净(jìng)值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在(zài)90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即将到来的科(kē)技(jì)大(dà)行情。

　　他还谈(tán)及芯(xīn)片(piàn)板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正(zhèng)常，各厂商二季(jì)度(dù)毛(máo)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我(wǒ)们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的拉(lā)动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片(piàn)周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制(zhì)裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了(le)一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国(guó)产替代进程加(jiā)速对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增长。

　　数据(jù)显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成(chéng)为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域(yù)大(dà)跌影响(xiǎng)，若截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较(jiào)好的(de)业(yè)绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一(yī)季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来自于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净值大涨(zhǎng)以(yǐ)及(jí)投(tóu)资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极回(huí)报之(zhī)外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安优化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从(cóng)去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金(jīn)的总规模也(yě)从去年底的(de)293.25亿元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证全球基(jī)金分管投研的副总(zǒng)，市场(chǎng)上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换(huàn)股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一(yī)季度(dù)新进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股，几乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日(rì)发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录(lù)表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球布局、国内领(lǐng)先的无(wú)晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光(guāng)模(mó)块供应(yīng)商。截止4月21日，中(zhōng)际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个(gè)多亿，直接买进(jìn)第七(qī)大重仓股(gǔ)。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可(kě)投港股的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之(zhī)外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数(shù)上涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，耳根全部小说的阅读顺序是什么，耳根小说阅读顺序关系不断寻找具有良好投资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招(zhāo)商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心竞争力(lì)一季(jì)报(bào)的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从(cóng)股票(piào)持(chí)仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极(jí)的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红裕配(pèi)置A股比(bǐ)例有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示(shì)，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力(lì)配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁(níng)健康(kāng)、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱红裕(yù)整体做了一些持(chí)仓调整，绿城(chéng)服务(wù)、中国民(mín)航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前十(shí)大重仓股(gǔ)之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写道，一季(jì)度(dù)初期(qī)，我们基于(yú)对经(jīng)济复苏(sū)预(yù)期大概率偏弱的判断，主要减持了经(jīng)济复苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了(le)计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆势而行。

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