金(jīn)融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负(fù)责人表示，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风险(xiǎn)管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下(xià)为中国(guó)人民银(yín)行有关部门负责(zé)人就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中(zhōng)国人民银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市(shì)场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)前可以与交易对手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当(dāng)将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协议类(lèi)型等(děng)事(shì)项向中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易(yì)商协会正在研究(jiū)制(zhì)定“互换(huàn)通(tōng)”衍(yǎn)生(shēng)品协(xié)议，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要求的人民(mín)币利率(lǜ)互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境(jìng)内电(diàn)子交易平(píng)台为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价(jià)商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的境外电子交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认(rèn)可的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算机构为香港交易所(suǒ)旗下香港(gǎng)场外结算有限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会员资格或作(zuò)为清算(suàn)客(kè)户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算(suàn)公司综合清算会员签订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交(jiāo)易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代(dài)是指清算机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并(bìng)据此(cǐ)与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公司的(de)集中清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内(nèi)参(cān)与者之间的合(hé)约(yuē)。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置(zhì)方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在境(jìng)内银行开立人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易结(jié)算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银行规(guī)定(dìng)的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)将针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池(chí)独立(lì)于每一中央对手方从(cóng)各自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和(hé)追(zhuī)缴的保证金(jīn)、清算(suàn)基(jī)金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机(jī)构的违约(yuē)损失分摊。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的(de)“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的(de)资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境(jìng)内开(kāi)立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境(jìng)债权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的(de)机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付信息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当进行跨境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资(zī)者等相关主体应当按照规(guī)定履行国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池(chí)业务(wù)由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清算的交易(yì)或(huò)资(zī)金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相关(guān)主体(tǐ)进行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情(qíng)况，初期全(quán)市场每日交易净限额(é)为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每(měi)日(rì)不超过200亿元人民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互换通”资(zī)源(yuá公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员n)池(chí)风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于人民币购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民银行关(guān)于明确跨境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调(diào)整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业(yè)务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加强(qiáng)境外金融机构进(jìn)入(rù)银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有关事(shì)项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管(guǎn)理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人(rén)民币购售业务境(jìng)外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业(yè)务管理规(guī)定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外(wài)汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香港结(jié)算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择(zé)一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理外汇资金兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确保所兑(duì)换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应(yīng)当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认可的交(jiāo)易(yì)报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外(wài)投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础设施调取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会(huì)发(fā)布相关(guān)配套(tào)业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配(pèi)套的(de)业务规(guī)则(zé)等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互(hù)利(lì)的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

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