5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限的(de)通(tōng)知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定(dìng)存款更(gèng)多是对公业务，而通知存款则集中于(yú)短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总(zǒng)经理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基(jī)金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少(shǎo)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战(zhàn)激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健(jiàn)货(huò)币(bì)政策基(jī)调。

　　延(yán)续银行存(cún)款利率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行(xíng)为何下调协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎ使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思i)革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员银行参(cān)考以(yǐ)10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去(qù)年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关(guān)指(zhǐ)标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改(gǎi)革推进背景下，银行出于自身经营考虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不(bù)断(duàn)下行(xíng)。在(zài)资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限有利于对公客户留存(cún)的(de)活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降(jiàng)较(jiào)为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市(shì)场供需(xū)关(guān)系发生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽(lǎn)储的必要性(xìng)；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存款介于活期与定期存(cún)款之间(jiān)，自2022年(nián)存款(kuǎn)自律机(jī)制对(duì)于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率(lǜ)进(jìn)行了几(jǐ)轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与通知存款自律上(shàng)限下调(diào)也(yě)是要(yào)将存款产品(pǐn)线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机制协调(diào)调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管(guǎn)控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模(mó)存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银(yín)行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的(de)激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存(cún)款利率补降的进度(dù)。就今年的经(jīng)济背景而言，疫(yì)后脉冲(chōng)式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷(dài)套(tào)利，助(zhù)力(lì)经济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压(yā)缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利(lì)率调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季(jì)度净(jìng)息差水平(píng)均创历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存款利率下调(diào)可(kě)以有(yǒu)效降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期(qī)贷(dài)款同比多增幅(fú)度较大。在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上(shàng)的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方(fāng)向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市(shì)场环境，一(yī)方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动(dòng)力不(bù)强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以(yǐ)及结构性货币政策等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济(jì)所需的(de)一(yī)定的(de)资金投放支持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策(cè)等配套政策继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行(xíng)需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策(cè)利(lì)率的概(gài)率不大(dà)，但仍会维持资金合理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利(lì)率下调的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍(réng)存(cún)在，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率(lǜ)自律机(jī)制建立了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的扣分(fēn)项，引(yǐn)发(fā)中小银行(xíng)跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修(xiū)复趋势(shì)或(huò)仍在(zài)。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间利(lì)率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来(lái)降(jiàng)息高(gāo)峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行(xíng)的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代(dài)”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力(lì)加剧(jù)明显，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合(hé)理利(lì)差范围，增加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面(miàn)银行息差(chà)压力(lì)大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资金集中在(zài)银行存款端，此次存(cún)款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资金的(de)释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行的对公活(huó)期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复(fù)，有利于(yú)增强银(yín)行内(nèi)生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规(guī)范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中小银行的(de)协(xié)定存款和(hé)通(tōng)知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制(zhì)、定(dìng)价较低(dī)的(de)银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞(jìng)争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市(shì)银行协(xié)定存款(kuǎn)占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利率(lǜ)上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行业竞争(zhēng)，特别是(shì)降(jiàng)低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成(chéng)本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率(lǜ)是(shì)否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场上的竞(jìng)争类似“非零(líng)和博弈”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下调存款利率动(dòng)力不(bù)足(zú)，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利(lì)率调(diào)降预期(qī)，有利(lì)于降低全(quán)社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性(xìng)质的票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然有下降的(de)趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷款收(shōu)益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居(jū)民超额(é)储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存(cún)款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率(lǜ)，特别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进入股市，利(lì)好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力增大(dà)，中小银(yín)行(xíng)或有动(dòng)力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存(cún)款利率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社会利率水平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次(cì)降(jiàng)息释放的(de)信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货(huò)币政(zhèng)策(cè)充裕延续(xù)，但(dàn)解(jiě)读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度(dù)货政(zhèng)例会均表明当前货(huò)币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持(chí)扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等(děng)下(xià)调(diào)，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背(bèi)景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活(huó)期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一定的超额收益，是风险偏(piān)好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投资者的(de)合(hé)适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来(lái)，债券(quàn)市场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思水平还是(shì)从信用利差，都回到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未改变，但一(yī)致(zhì)预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的比较迅速，市场进(jìn)一步盈(yíng)利(lì)空间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下(xià)也可能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金(jīn)中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结(jié)构，政策发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进一步强化，因此股票(piào)市场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前(qián)环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱(jǐng)的(de)诱(yòu)惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而言，如果不(bù)具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财(cái)交给少数专业的人(rén)来做，让优秀的基金经(jīng)理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力(lì)的(de)人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资(zī)者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理(lǐ)类产(chǎn)品等风险等(děng)级较低、支取相对灵(líng)活的(de)产品(pǐn)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思