编者按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光(guāng)。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募(mù)基金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年(nián)迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍维持在230亿元(yuán)的(de)水平线上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找性价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对比看“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换(huàn)了两处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝(lán)晓科技替换了(le)药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐(lài)，茅台(tái)持(chí)股量与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有(yǒu)冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认(rèn)为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的(de)易方达优质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所(suǒ)不同，而(ér)实(shí)际上(shàng)腾讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了上一(yī)季(jì)的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季(jì)报(bào)中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了(le)金(jīn)融等行业的(de)配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出色、行业格局清(qīng)晰、竞争力(lì)强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管(guǎn)的(de)银华盛(shèng)世最新季报十(shí)大(dà)重20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗(zhòng)仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看好餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是确定的(de)；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼(yǎn)科(kē)，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次(cì)，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明(míng)康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去(qù)年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率(lǜ)先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明(míng)远专注赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占比相对最高的(de)就是(shì)非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看，公(gōng)司(sī)的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其(qí)季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也(yě)是一家(jiā)高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分(fēn)公司加(jiā)入AI或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会(huì)继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显示(shì)，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较(jiào)长的(de)生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市值的(de)投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基(jī)金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配(pèi)置思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2020G等于多少GB 20GB流量够用一天吗22年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的(de)情况是(shì)，如(rú)果按照保(bǎo)留小数两位来统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标的(de)股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是(shì)兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例(lì)，对(duì)比基金四季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微(wēi)调了(le)一个席位(wèi)，而(ér)新调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的(de)鲍无可，其投资风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值(zhí)增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低(dī)估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当季加(jiā)仓(cāng)中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓(cāng)升(shēng)至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却(què)退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能(néng)水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有(yǒu)色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了(le)其(qí)对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是(shì)AI核心(xīn)模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场(chǎng)基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核心招景混合(hé)、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今(jīn)年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的(de)还(hái)有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年(nián)内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至(zhì)超(chāo)过(guò)了他的成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当季重仓行(xíng)业风格来看，除(chú)去银河和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息(xī)、中科(kē)曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近(jìn)重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重(zhòng)仓股仅(jǐn)有金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结(jié)中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕(rào)数字(zì)经济和新的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人(rén)物同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王府井和华(huá)大九天，而将剩余(yú)的八(bā)个(gè)席位(wèi)全部(bù)更换。从最新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是超过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围内的科技创新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及(jí)原材(cái)料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就(jiù)是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度(dù)末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于(yú)当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度(dù)末，基金持仓仍(réng)以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开(kāi)始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合(hé)力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工(gōng)，但实际上(shàng)在(zài)当(dāng)季的重仓行业(yè)中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价(jià)值，同(tóng)时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造(zào)的(de)兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报(bào)的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名(míng)第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈(quān)内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数(shù)达(dá)到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他(tā)参与管理的长城(chéng)科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋(dòng)独自(zì)管(guǎn)理时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道股票在其中(zhōng)占据明显(xiǎn)的数(shù)量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说其占据(jù)了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电子会有(yǒu)一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的(de)布(bù)局，我判断可(kě)能对收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大。消费电子的复苏(sū)可(kě)能(néng)只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管(guǎn)理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例，实(shí)际上一季(jì)度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是用昊华科技替代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步(bù)对(duì)照两(liǎng)只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头中用(yòng)复(fù)旦微(wēi)电和西部(bù)超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高增长的(de)细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备(bèi)平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗